英國巴克萊銀行在最近的前瞻報告中稱，如果要解決英國的結(jié)構(gòu)性問題，英格蘭銀行貨幣政策委員（MPC）會將于12月加息15個基點，隨后分別于明年2月和5月各加息25個基點。

該銀行還認(rèn)為加息風(fēng)險將在2023年之前出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，之后可能會降息。

加息不可避免

鑒于MPC成員一度強調(diào)加息的必要性，巴克萊認(rèn)為現(xiàn)在加息是不可避免的。

英國央行行長Andrew Bailey也曾多此暗示加息，近日他還釋放了更加明確的“轉(zhuǎn)鷹”信號，稱目前英國的通脹率高于央行設(shè)定的2%目標(biāo)，必須加以管理以減緩?fù)洝?/p>

在通脹意外上升但增長勢頭減弱的背景下，貨幣政策委員會的鷹派成員提出了比鴿派成員更有說服力的理由：目前市場預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)為加息100個基點，而在8月MPC會議前僅為15個基點。盡管供應(yīng)鏈中斷和能源價格上漲是一種全球現(xiàn)象，但MPC著重指出了通脹壓力持續(xù)加劇的風(fēng)險、過度預(yù)期的風(fēng)險和工資受到影響的風(fēng)險。

鴿派雖然重申他們需要看到勞動力市場數(shù)據(jù)，但并沒有明確反對加息，只是影響了加息的時機。

因此現(xiàn)在幾乎可以肯定的是MPC會加息，但問題在于加息的時間節(jié)點和加息幅度。

如何加息

據(jù)巴克萊分析，目前可以基本排除在11月加息，因為勞動力市場和人口數(shù)據(jù)將在11月份會議不久之后發(fā)布，而且該數(shù)據(jù)不會波動到足以讓央行放棄加息的程度。但是值得注意的是，英國面臨的疫情風(fēng)險，比如新的限制、封鎖措施和英國醫(yī)療服務(wù)體系的壓力可能會迫使央行放棄加息。

顯然鷹派的加息信息對市場更具說服力，但投票仍取決于在MPC內(nèi)部獲得足夠多的支持。因此，12月似乎是最好的妥協(xié)結(jié)果。

市場預(yù)期也表明，英國央行有必要及早、迅速地采取行動。

巴克萊預(yù)測MPC會先加息15個基點，然后再分兩次各加息25個基點，25個基點對于調(diào)節(jié)市場足夠有力，同時對于市場來說更容易接受。

從明年2月份開始，英國央行可能會減少其量化寬松投資組合，并在3月份進(jìn)行逆回購操作。巴克萊還預(yù)測利率將在明年5月份到達(dá)0.75%。

巴克萊認(rèn)為英國央行的通脹預(yù)測將傳達(dá)重要的市場信息。

MPC每年更新四次宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測，結(jié)果將產(chǎn)生兩組預(yù)測，一組使用恒定的政策利率，另一組使用最新的市場預(yù)期。

巴克萊預(yù)計英國央行將給出折衷的結(jié)果，即使用恒定的政策利率進(jìn)行預(yù)測，結(jié)果可能會顯示通脹持續(xù)高于目標(biāo)，同時高于8月份公布的水平，表明貨幣政策委員會認(rèn)為通脹壓力已經(jīng)加劇。

然而，巴克萊懷疑此次調(diào)整的影響不會超過利率調(diào)整的影響，因此，英國央行使用市場預(yù)期的通脹預(yù)測，即通脹水平將在2023年降至2%以下，這表明英國央行在此范圍內(nèi)維持現(xiàn)狀。

該機構(gòu)還指出英國提前加息將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，失業(yè)率升高，另外英國的勞動力短缺問題正在日益嚴(yán)峻，隨著通脹率在2023年下降至目標(biāo)水平以下，央行很可能會下調(diào)利率，以防止通貨緊縮。

　　 原標(biāo)題：扛不住了？英國可能要激進(jìn)加息