2季報披露時，高楠的名字吸引了許多目光。新晉百億基金經理或許意味著，他從國泰基金“轉會”一家“年輕”的小基金公司的選擇，相當有眼光。

尤其他在2季度的業(yè)績也確實領先，以其代表基金恒越核心精選來說，自2020年第3季度高楠參與管理以來，連續(xù)3個完整季度都在同類前列。2021年2季度在同類前3%（choice數(shù)據(jù)）。

但是，基金凈值在3季度有所回撤。但是，3季報統(tǒng)計顯示，他的最新管理規(guī)模近125億元，比年中在管規(guī)模又增長了17億元左右。即使3季度他管理的主動偏股基金凈值有所回撤，但是依然有資金在買入。具體來說，僅恒越成長精選3季度出現(xiàn)凈贖回，其余基金仍然是凈申購的。

以其代表基金恒越核心精選看，3季報，該基金的股票倉位近90%，相比上季度略有提高。其中，報告期末的港股通投資股票投資組合占基金凈值比例約3.3%，較上一季度8%以上的比例明顯減少。

高楠在恒越核心精選3季報中表示：

2021年三季度宏觀經濟運行放緩，主要受到內需走弱影響。

生產端，工業(yè)產出增速出現(xiàn)回落，能耗雙控與限電限產階段性加劇下行壓力，服務業(yè)受疫情局部反彈影響，增速繼續(xù)下降。

需求端，制造業(yè)投資在出口等支持下增速較為平穩(wěn)，但地產和基建投資增速受信用結構性收縮影響快速下降，消費增速由升轉降，尤其是餐飲零售在疫情擾動下又轉為負增長。外需表現(xiàn)好于內需，出口保持較強韌性。

經濟下行壓力加大的同時，部分上游原料行業(yè)供需階段性錯配推高價格，使得PPI持續(xù)超出預期，宏觀環(huán)境呈現(xiàn)“類滯脹”特征。這一背景下，PPI-CPI剪刀差不斷創(chuàng)出新高，利潤分布向上游集中，中下游利潤階段性承壓。

面對逐步顯性化的經濟下行壓力，央行通過全面降準、續(xù)作MLF、重啟14天期逆回購等操作，維持了流動性環(huán)境的總體寬裕，貨幣市場利率R007中樞較二季度進一步下行。

信用環(huán)境處于探底階段，盡管涉房信貸監(jiān)管依然嚴格、實體中長貸在弱需求背景下較為低迷，但按揭貸款正?；?、地方債放量等已進入“觀察期”。

寬裕的流動性環(huán)境下，三季度全A指數(shù)高位震蕩，但“類滯脹”環(huán)境導致市場波動加大、板塊劇烈輪動。分行業(yè)看，以煤炭、有色、鋼鐵、化工為代表的周期板塊一度受益于產品“漲價”大幅上漲，與經濟表現(xiàn)一致，但9月中下旬隨雙控政策預期糾偏等出現(xiàn)明顯調整，新能源和半導體板塊先漲后跌，消費、醫(yī)藥大跌后有所反彈。盡管三季度宏觀環(huán)境較為復雜，但市場總體仍是圍繞景氣波動進行演繹。

該基金的投資策略依然是以自下而上尋找優(yōu)質成長股為主導，布局中期成長性仍然確定的個股。以新能源為代表的景氣賽道，在經過市場演繹之后，估值整體上水位不低，但中期的產業(yè)趨勢并未發(fā)生改變，其中成長確定性強且長期市值空間并未透支的個股仍然具備配置價值。此外，多數(shù)宏觀變量尚未明晰的背景下，該基金會階段性兼顧進行一定均衡化的配置考量。

3季報，天合光能、天賜材料、撫順特鋼、中科電氣、斯萊克、天華超凈新入前十大重倉股。其中，中科電氣、斯萊克并未出現(xiàn)在中報持股名單。

而科沃斯、五糧液、富滿微、李寧、晶澳科技、碧桂園服務退出前十大重倉股名單。

　　 原標題：“黑馬”高楠3季末坐穩(wěn)百億基金經理，仍看好景氣賽道個股