目前市場關(guān)注點已從通脹轉(zhuǎn)向滯脹，這帶動全球短期國債利率飆漲。

在能源價格上漲推動下，通脹壓力持續(xù)攀升。投資者開始押注央行將收緊政策以應(yīng)對通脹，這推動對利率相對敏感的短期國債利率持續(xù)上漲。

英國2年期國債利率已從2個月前的0.1%飆升至0.7%；美國2年期國債利率則在一個月內(nèi)翻了一番多，達到0.45%。

與此同時，長債收益率則上漲相對溫和。市場分析認為，這主要是由于投資者的關(guān)注點開始從通脹向滯脹轉(zhuǎn)移。

根據(jù)德銀對600名全球市場參與者進行的最新月度調(diào)查，自今年6月以來，市場最大的感知風(fēng)險不再是新冠疫情。相反，最大的三個風(fēng)險是：1)通脹和債券收益率上升，2)央行政策失誤，3)強勁增長未能實現(xiàn)或持續(xù)時間很短（即滯脹或衰退）。新冠變異病毒風(fēng)險從3個月前的第1位跌至10月的第4位。

這可能使央行決策者處于相對尷尬的位置：此前央行決策者釋放將收緊政策應(yīng)對通脹的信號。但目前市場正發(fā)出警告：如果央行決策者對于通脹反應(yīng)過度，經(jīng)濟增長將被扼殺。

Academy Securities 宏觀策略主管Peter Tchir指出，直到10月初，美國短期及長期國債收益率均因通脹壓力而持續(xù)上行；但目前二者的走向恰好相反：在2年期國債收益率飆漲之際，30年期國債收益率卻有所下跌。

Tchir認為，投資者正在押注美聯(lián)儲在收緊政策方面變得更溫和，這對于長期債券的持有者來說將是“危險的”。

一些投資者則懷疑收益率曲線會繼續(xù)趨平。分析指出，在美、英等國新債供應(yīng)保持高位之際，當(dāng)?shù)匮胄袑⒑芸焱顺鰝徺I計劃，這應(yīng)該會給較長期收益率帶來上行壓力。

　　 原標題：滯脹擔(dān)憂主宰市場，發(fā)達國家短債收益率集體飆升