隨著IPO堰塞湖的逐漸疏通，部分區(qū)域性較強(qiáng)的券商也在加快籌劃IPO事宜。近日，東莞證券股份有限公司（簡稱“東莞證券”）首次公開發(fā)行股票招股說明書在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站進(jìn)行了預(yù)披露，從而首次揭開了這家由東莞國資委實(shí)際控制、有近七成收入來自于東莞地區(qū)的券商面紗。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月30日，東莞證券凈資本排行第60位，凈利潤在126家券商中排名44位。

對(duì)于排名中等水平的東莞證券而言，上市無疑是加快公司發(fā)展最有利的助推器。但從現(xiàn)實(shí)來看，東莞證券想要突破地域性掣肘，成為一家全國性的證券公司，恐怕還有很長的一段路要走。

地域性障礙難突破

據(jù)記者了解，東莞證券現(xiàn)有66家營業(yè)部，其中24家位于東莞市，約七成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入來自東莞地區(qū)。即使東莞證券近幾年加強(qiáng)了東莞市以外的證券業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量布局，但來自東莞市經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)仍保持較高比重。

招股說明書顯示，東莞證券在2013年度、2014年度、2015年度及2016年1-6月的報(bào)告期內(nèi)，公司來源于東莞市證券業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的代理買賣證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入占公司代理買賣證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入比例分別為78.27%、77.44%、75.54%及69.81%。

不僅如此，過于集中的收入占比也或多或少令東莞證券的向外延伸堪憂。數(shù)據(jù)顯示，東莞證券的主要業(yè)務(wù)為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、投資銀行和信用業(yè)務(wù)等四類業(yè)務(wù)，該四類業(yè)務(wù)合計(jì)占公司報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入的比例分別為90.66%、93.34%、94.14%及96.91%。其中，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入分別為63645.61萬元、92060.16萬元、253476.76萬元及54398.55萬元，占公司同期營業(yè)收入的比例分別為59.67%、50.81%、67.31%及49.74%，是公司目前規(guī)模最大、收入利潤貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)類型。

因此，牽一發(fā)而動(dòng)全身。東莞證券在招股說明書中坦言，一旦經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入規(guī)模下降將會(huì)導(dǎo)致公司營業(yè)收入下滑。

首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝稱，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相對(duì)于其他業(yè)務(wù)來說，擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而對(duì)于面臨不確定性環(huán)境因素的證券公司來說，是比較重要的，這也是券商都在力圖保住這塊業(yè)務(wù)的原因。

中投證券分析師張鐳表示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營環(huán)境近幾年發(fā)生了較大的變化，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合、業(yè)務(wù)鏈條拉長以及客戶財(cái)富管理需求增加，這些變化對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)模式形成了沖擊，也為全新的商業(yè)模式提供了機(jī)遇，因此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為了行業(yè)熱點(diǎn)問題。

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　　原標(biāo)題：東莞證券加快籌劃IPO 地域性障礙或難突破