屬于建設(shè)銀行的政策紅利時(shí)代結(jié)束了，周期讓位于消費(fèi)，商業(yè)銀行邁入零售金融時(shí)代。來(lái)自中央層面的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策驅(qū)動(dòng)中國(guó)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)而進(jìn)入艱難的調(diào)整與轉(zhuǎn)型期。

轉(zhuǎn)型哪有那么容易。過(guò)去隨隨便便依靠放貸規(guī)模便可以取得的輝煌業(yè)績(jī)，實(shí)際是時(shí)代給與的紅利，這更加彰顯后續(xù)轉(zhuǎn)型的艱難。

此后的多年里面，建設(shè)銀行一方面耐心的處理著其賬面過(guò)去多年累積起來(lái)的不良貸款;一方面艱難的尋求向零售的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，探索“第二增長(zhǎng)曲線”。以過(guò)去兩年為例，建行清理不良貸款就高達(dá)1382億元，迄今為止其賬面不良貸款余額依然超過(guò)2600億元。

“第二增長(zhǎng)曲線”是建行董事長(zhǎng)田國(guó)立于2019年提出來(lái)的，其核心在于通過(guò)B端賦能、C端突圍、G端鏈接，開(kāi)啟轉(zhuǎn)型和重構(gòu)，重新定義新時(shí)代銀行的功能，本質(zhì)在于發(fā)展零售業(yè)務(wù)，并重塑建行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

但是建行的轉(zhuǎn)型在業(yè)務(wù)層面遭遇挑戰(zhàn)。2018年建行提出零售優(yōu)先戰(zhàn)略，實(shí)際進(jìn)展不大，缺乏縱深。至少?gòu)?020年的業(yè)績(jī)來(lái)看，建設(shè)銀行的發(fā)展是靠?jī)蓷l腿走路，一方面靠對(duì)公業(yè)務(wù)維持和擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模;一方面依賴房貸猛賺錢(qián)。

市場(chǎng)規(guī)模方面。2020年，建行以16.7萬(wàn)億元的信貸資產(chǎn)規(guī)模位居行業(yè)第二，同比增長(zhǎng)11.73%，驅(qū)動(dòng)這一業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要是對(duì)公類信貸業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，建行2020年對(duì)公類信貸余額8.4萬(wàn)億元，業(yè)務(wù)規(guī)模僅次于工行，對(duì)公信貸占比50%，同比增長(zhǎng)超20%。零售業(yè)務(wù)貸款余額7.2萬(wàn)億元，占比43%，同比增長(zhǎng)11.7%，低于對(duì)公業(yè)務(wù)發(fā)展速度。

零售業(yè)務(wù)方面。乍一看建設(shè)銀行的零售業(yè)務(wù)占比頗高，市場(chǎng)規(guī)模也很大，實(shí)際全是房貸驅(qū)動(dòng)。2020年，建行房貸余額5.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.9%，房貸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)零售貸款超過(guò)8成。

過(guò)去十年，建行個(gè)人房貸余額增長(zhǎng)超過(guò)5倍至5.83萬(wàn)億元，十年復(fù)合增長(zhǎng)率18%，超過(guò)信貸余額11%的增長(zhǎng)率。建行房貸的增長(zhǎng)率，在國(guó)有大行中名列前茅。

橫向來(lái)看，建行房貸余額在全部上市商業(yè)銀行中，無(wú)論是絕對(duì)額，還是結(jié)構(gòu)性占比均為行業(yè)內(nèi)最高。2020年，建行房貸余額5.8萬(wàn)億元，超過(guò)工行1000億元;結(jié)構(gòu)占比方面，建行房貸占全部貸款的比例約為35%，超過(guò)工行4個(gè)百分點(diǎn)。

利潤(rùn)方面，房貸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)驚人。2020年，建行稅前利潤(rùn)的6成以上來(lái)自零售業(yè)務(wù)，由于房貸業(yè)務(wù)對(duì)于零售業(yè)務(wù)占比巨大，且不良率極低。結(jié)論便是，建行賺錢(qián)主要靠房貸。

除房貸以外的其他零售業(yè)務(wù)，如信用卡、消費(fèi)貸，以及個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸等業(yè)務(wù)，2020年底余額1.4萬(wàn)億元，占比不足20%(占全部貸款僅為8%)，盡管去年有近20%的增長(zhǎng)。顯然，在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域建行沒(méi)有形成自己真正的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其跟同行相比的時(shí)候。

這一格局的形成，一定程度上基于原有業(yè)務(wù)積累，當(dāng)然也與新業(yè)務(wù)拓展的困難度成正比。相比房貸來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸等零售客戶的獲取難度以及不良率都要大一些，對(duì)于風(fēng)控的要求也高。況且，房貸對(duì)于商業(yè)銀行的資本金占用也低一些。這本質(zhì)上帶有監(jiān)管套利的特點(diǎn)，盡管所有的商業(yè)銀行都在這樣做。

信貸資源向?qū)?，尤其是房貸業(yè)務(wù)的過(guò)多傾斜，導(dǎo)致了建行房貸以外的零售業(yè)務(wù)整體發(fā)展較慢。

建行的餐后甜點(diǎn)

零售業(yè)務(wù)

沒(méi)有人或者組織能夠輕輕松松走出舒適區(qū)，建行亦如是。

考慮到建行自身龐大的信貸規(guī)模以及資源可配置性，至少在一個(gè)可見(jiàn)的時(shí)間范圍內(nèi)，其他零售業(yè)務(wù)根本無(wú)法改變建行業(yè)務(wù)、營(yíng)收乃至盈利結(jié)構(gòu)。正是從這一點(diǎn)出發(fā)，讓我們看到了建行未來(lái)的發(fā)展很可能面臨“失速”。畢竟，2020年特殊的宏觀環(huán)境很難再現(xiàn)，相比2020年貨幣政策邊際收緊將導(dǎo)致建行對(duì)公類業(yè)務(wù)發(fā)展面臨緊箍咒。

對(duì)于建行業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)很大的威脅在于住房貸款業(yè)務(wù)將不得不做出被動(dòng)調(diào)整。據(jù)2020年底央行、銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》(下稱《通知》)相關(guān)規(guī)定，包括建行在內(nèi)的六大國(guó)有銀行個(gè)人房貸業(yè)務(wù)占比控制在32.5%以內(nèi)。2020年末，建行個(gè)人房貸占比35%，超出規(guī)定要求2個(gè)百分點(diǎn)以上。

這意味著未來(lái)幾年，如果沒(méi)有整體信貸規(guī)模的大幅擴(kuò)張，建行在個(gè)人房貸業(yè)務(wù)上實(shí)際已經(jīng)觸達(dá)了業(yè)務(wù)拓展的邊界，否則建行將因房貸超標(biāo)面臨額外的資本金要求，盡管根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，建行有4年的調(diào)整時(shí)間。屬于建行房貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管紅利也已經(jīng)結(jié)束了。

2021年一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)很可能大致透露了這一趨勢(shì)。一季度凈息差2.13%，相比2020年下降6個(gè)BP;歸母凈利潤(rùn)831億元，同比微增2.52%，這一增速雖然高于2020年的1.62%，但是去年數(shù)據(jù)受到了撥備計(jì)提的干擾。從撥備前利潤(rùn)看，今年一季度實(shí)現(xiàn)撥備前利潤(rùn)1526億元，同比增長(zhǎng)3.42%，遠(yuǎn)低于2020年的7.43%。

從信貸規(guī)?？矗患径拳h(huán)比擴(kuò)張5.27%，相比2020年大幅放緩;從信貸產(chǎn)品類別看，今年一季度建行零售貸款增長(zhǎng)幾乎停滯。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，建行零售貸款余額7.45萬(wàn)億元，去年末為7.23萬(wàn)億元，環(huán)比微增3%。

目前還不是很清楚建行一季度零售貸款增速的大幅放緩是否是上述因素的結(jié)果，但今年中報(bào)數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)有很好的揭示。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，建行的零售業(yè)務(wù)具備發(fā)展空間，并發(fā)布研報(bào)積極看多建行的零售業(yè)務(wù)布局，個(gè)中原因在于其高達(dá)2.8億的龐大客戶數(shù)量，實(shí)際上這未必一定帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一方面，相比城商行以及股份制銀行，建行的業(yè)務(wù)下沉力度不夠，這對(duì)于發(fā)展零售金融不太有利;另一方面，建行并未做好向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的真正準(zhǔn)備。

管中窺豹，不妨以建設(shè)銀行與招商銀行的App端做一個(gè)簡(jiǎn)單的對(duì)比。下圖，左邊為招商銀行，右邊為建設(shè)銀行。

不難發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行的App端功能還沉浸在繳費(fèi)等相對(duì)“原始”的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用階段，在零售業(yè)務(wù)的產(chǎn)品與布局方面是缺乏戰(zhàn)略縱深的，零售業(yè)務(wù)布局較好的招商銀行已經(jīng)進(jìn)化到了場(chǎng)景、圈子、生態(tài)。二者在功能上的異同最終導(dǎo)致零售業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)力差異是不言而喻的。

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　　 原標(biāo)題：零售業(yè)務(wù)缺乏縱深等 建設(shè)銀行走不出舒適區(qū)