美盛文化:2016年業(yè)績符合預(yù)期期待IP產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)

　　類別：公司研究機(jī)構(gòu)：國元證券股份有限公司研究員：孔蓉日期：2017-03-03

　　事件:

　　公司發(fā)布2016年年報(bào),2016年公司全年實(shí)現(xiàn)營收6.33億元,同比增長55.15%,凈利潤1.9億元,同比增長50.27%,每股收益0.41元,增長41.38%。

　　正文

　　公司2016年的業(yè)績符合我們的預(yù)期,業(yè)績主要來自于公司主營業(yè)務(wù)的增長和投資收益(1.3億元)。IP衍生品、及動漫游戲的營收占總營收的64.8%,泛娛樂生態(tài)鏈所產(chǎn)生的業(yè)績逐步釋放,隨著衍生品市場的發(fā)展,公司業(yè)績增長預(yù)期較強(qiáng)。

　　動漫服飾等衍生品是基礎(chǔ)亦是未來,公司已初步建成一條“IP+內(nèi)容制作+發(fā)行運(yùn)營+衍生品開發(fā)設(shè)計(jì)生產(chǎn)+線上線下渠道”的產(chǎn)業(yè)鏈,涉及IP投資與衍生品打造、動漫、游戲、影視、新媒體、自媒體、二次元、虛擬現(xiàn)實(shí)等泛娛樂產(chǎn)業(yè),屬于全產(chǎn)業(yè)布局。2017年年初5千萬增持全球知名玩具生產(chǎn)商、經(jīng)銷商JAKKS,共持有股權(quán)6.92%。動漫服飾等衍生品是基礎(chǔ)亦是未來,在國內(nèi)暫未興起的衍生品市場上是一次超前的卡位。

　　公司11.1億元現(xiàn)金收購真趣網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán),3月1日與控股股東美盛控股簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,11.1億元現(xiàn)金收購真趣網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)。真趣網(wǎng)絡(luò)主要從事輕游戲平臺業(yè)務(wù)和移動廣告業(yè)務(wù)。

　　大力布局“星座文化”,與控股公司一起共持有星座達(dá)人“同道大叔”87.5%的股權(quán);出品了超級網(wǎng)劇《超星星學(xué)院》、《星座PAPAPA》及星座動漫作品《星學(xué)院》第一季和第二季,公司在布局“星座文化”上取得了領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　利潤分配預(yù)案,每10股派送紅利1.5元,每10股轉(zhuǎn)增28股。

　　盈利預(yù)測與估值:

　　看好公司未來在IP上游、渠道和下游變現(xiàn)的泛娛樂布局,給予公司2017、2018、2019年EPS為0.62、0.92、1.35,對應(yīng)PE為59、40、27倍,維持“買入評級”。

　　風(fēng)險(xiǎn):

　　服飾業(yè)務(wù)下降風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

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　　原標(biāo)題：券商新評級:下周15股逆風(fēng)狂舞