在電池材料漲價(jià)迅猛之際，電池廠商也在以漲價(jià)積極應(yīng)對(duì)。自二、三線電池廠商10月份密集傳出提價(jià)，一線電池廠商也于近日傳出調(diào)價(jià)消息。受此刺激，寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科等電池廠商股價(jià)均迎來(lái)不同程度上漲。

漲價(jià)既代表廠商有能力化解高成本，也常常意味著公司業(yè)績(jī)會(huì)有所抬升。對(duì)此，有職業(yè)投資人向《紅周刊》記者表示，四季度或是電池廠商壓力最大季度，來(lái)年其利潤(rùn)增速或迎來(lái)加速釋放。

材料成本推生電池廠商成本增3~4成

傳一線電池商產(chǎn)品“臨時(shí)”漲價(jià)2成

11月26日，有消息稱，原先對(duì)于2022年鋰電池合約價(jià)格仍堅(jiān)持不調(diào)漲的一線電池廠，近期開(kāi)始通知已簽約定合約的客戶重新協(xié)議價(jià)格，原則上報(bào)價(jià)拉升2成左右。而曾在10月份，因電池材料價(jià)格上漲、成本增加，部分二、三線電池廠商已經(jīng)發(fā)布了密集提價(jià)函。這意味著，電池廠商“全梯隊(duì)”已經(jīng)悉數(shù)開(kāi)啟提價(jià)模式。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，鋰電池材料價(jià)格仍在繼續(xù)攀升中。目前來(lái)看，仍是壓制電池廠商四季度毛利率、業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要因素。

在動(dòng)力電池四大核心環(huán)節(jié)——正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液的成本構(gòu)成中，正極材料成本占比最高，約為30-40%，隔膜占比20%左右，電解液、負(fù)極材料成本均占比約15%。《紅周刊》記者注意到，今年以來(lái)，正極、電解液環(huán)節(jié)相關(guān)材料漲幅最為明顯，對(duì)電池廠商利潤(rùn)壓制相對(duì)凸顯。

正極材料環(huán)節(jié)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，磷酸鐵鋰報(bào)收8.7萬(wàn)元/噸，較年初3.8萬(wàn)元/噸上漲128%;電池級(jí)碳酸鋰報(bào)收20萬(wàn)元/噸，較年初5.3萬(wàn)元/噸上漲277%。

在電解液環(huán)節(jié)，11月26日，磷酸鐵鋰電池電解液報(bào)收11.03萬(wàn)元/噸，較年初4萬(wàn)元/噸上漲175%;電解液核心材料六氟磷酸鋰報(bào)收56.50萬(wàn)元/噸，較年初11.25萬(wàn)元/噸上漲402%(見(jiàn)附圖)。

附圖電池主要材料價(jià)格表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，材料漲價(jià)導(dǎo)致鋰電池綜合成本上漲3~4成。

在悟空投資投研總裁江敬文看來(lái)，四季度是電池成本壓力最大的一個(gè)季度。“主要因?yàn)樘妓徜嚥少?gòu)成本快速爬升，成本傳導(dǎo)至正極材料。其他電池材料的供給已經(jīng)陸續(xù)釋放，例如前期緊缺的溶劑，由于部分化工企業(yè)的DMC(碳酸二甲酯，為電解液溶劑)投產(chǎn)并迅速實(shí)現(xiàn)電池級(jí)供應(yīng)，價(jià)格出現(xiàn)了回調(diào);還有電解液價(jià)格也有松動(dòng)預(yù)期等。整體來(lái)說(shuō)，2022年原料成本或?qū)⑦M(jìn)入下降通道。”

行業(yè)整體毛利承壓

“跟隨式”提價(jià)普遍

隨電池材料漲價(jià)，電池廠商毛利多數(shù)承壓。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從第三季度財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，除寧德時(shí)代等，億緯鋰能、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技、鵬輝能源等電池廠商毛利率均出現(xiàn)環(huán)比下滑，如今年三季度和二季度對(duì)比，億緯鋰能毛利率分別為23.70%和25.30%;國(guó)軒高科分別為18.30%和19.88%;鵬輝能源分別為16.44%和17.05%;孚能科技分別為0.54%和5.28%(見(jiàn)附表)。

附表 電池企業(yè)毛銷售毛利率情況(部分)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

若以機(jī)構(gòu)測(cè)算的電池綜合成本上漲3~4成，意味著多維持在10~20%毛利水平的電池環(huán)節(jié)盈利面臨較大考驗(yàn)。迫于成本壓力，10月中旬，已有多家電池廠商傳出發(fā)了漲價(jià)通知。如10月13日、10月18日，鵬輝能源、國(guó)軒高科均傳出調(diào)價(jià)信息。

“在產(chǎn)業(yè)鏈中，下游車企是比較強(qiáng)勢(shì)的，對(duì)于價(jià)格把控能力比較強(qiáng)。近期動(dòng)力電池報(bào)價(jià)整體漲幅10-20%，而且更多的調(diào)價(jià)行為，主要通過(guò)追溯產(chǎn)銷量、補(bǔ)貼等方式實(shí)現(xiàn)，集中在二三線電池企業(yè)，所以車企還能接受并消化漲價(jià)壓力。二三線電池企業(yè)的出貨量小，固定成本攤銷優(yōu)勢(shì)不足，漲價(jià)是無(wú)奈之舉。”江敬文表示。

目前，電池廠商的調(diào)價(jià)更多是“跟隨式”的市場(chǎng)行為。記者以普通投資人身份致電某電池生產(chǎn)商，對(duì)方董秘辦相關(guān)人士表示，“整個(gè)行業(yè)的漲價(jià)現(xiàn)象可能還將持續(xù)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)明年下半年會(huì)有所緩解。”“我們主要跟隨整個(gè)市場(chǎng)的大環(huán)境來(lái)決定是否提價(jià)，如果原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，就可能會(huì)提價(jià)。”

值得一提的是，電池廠商的提價(jià)行為受到了市場(chǎng)追捧。截至11月26日收盤，自提價(jià)消息傳出以來(lái)，鵬輝能源、國(guó)軒高科股價(jià)分別上漲95%、28%。

產(chǎn)業(yè)鏈一體化電池廠商

仍是當(dāng)前較佳投資選項(xiàng)

對(duì)于電池賽道的投資價(jià)值，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為仍是當(dāng)前較佳投資選項(xiàng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量、銷量和裝車量分別為23.2GWh、17.8GWh和15.7GWh，同比增長(zhǎng)168.9%、155.8%和138.6%。目前，絕大部分產(chǎn)能均集中在少數(shù)頭部企業(yè)，結(jié)構(gòu)性的供需缺口明顯。從全球來(lái)看，根據(jù)SNE Research的預(yù)測(cè)，到2023年，全球電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力電池的需求達(dá)406GWh，而動(dòng)力電池供應(yīng)預(yù)計(jì)為335GWh，缺口約18%;到2025年，這一缺口將擴(kuò)大到約40%。另?yè)?jù)美國(guó)銀行全球研究部門最新報(bào)告顯示，動(dòng)力電池供應(yīng)或在2025~2026年“售罄”。

而在近期，寧德時(shí)代、億緯鋰能等均在進(jìn)一步大幅擴(kuò)張產(chǎn)能。對(duì)此，江敬文表示，“新能源車需求依然旺盛，新車型陸續(xù)落地帶來(lái)更多機(jī)會(huì)，收入快速增長(zhǎng)。而且，當(dāng)前四季度成本壓力測(cè)試結(jié)束，明年利潤(rùn)增速比收入增速更高。”

事實(shí)上，相較于二、三線電池企業(yè)，頭部電池商由于向上游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)布局，能相對(duì)抵御成本壓力。在江敬文來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)能夠“幫助”頭部公司抵御產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)。“在技術(shù)成熟和穩(wěn)定的階段，產(chǎn)品能力過(guò)硬，規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)是重要的競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)業(yè)鏈一體化是獲取競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。”

(文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。)

　　 原標(biāo)題：電池廠商成本增3~4成 傳一線電池商產(chǎn)品“臨時(shí)”漲價(jià)2成