既然很多人都喜歡看巴菲特的增減倉(cāng)，那就看看伯克希爾?哈撒韋最新的持倉(cāng)變化吧：前四大重倉(cāng)股蘋(píng)果、美國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通和可口可樂(lè)不變;清倉(cāng)了默沙東，減倉(cāng)了艾伯維和百時(shí)美施貴寶;增持能源企業(yè)雪佛龍，新建倉(cāng)藥品特許權(quán)投資商皇家 醫(yī) 藥 公 司 和 地 板 龍 頭Floor&Decor Holdings In(以下簡(jiǎn)稱“FND”)。

這里面，新建倉(cāng)的品種是市場(chǎng)最為關(guān)注的。對(duì)于皇家醫(yī)藥公司大家也許比較陌生，但實(shí)際上這家公司主要業(yè)務(wù)是金融特許權(quán)收入、無(wú)形特許權(quán)收入以及其他特許權(quán)收入，其中金融特許權(quán)收入占公司總營(yíng)收比重最大。這個(gè)主業(yè)和巴菲特既往的投資理念是符合的，屬于泛金融概念。但對(duì)于地板企業(yè)，也就是家居企業(yè)來(lái)說(shuō)，是首次進(jìn)入股神的法眼，畢竟不熟的行業(yè)是很難被股神關(guān)注的。此前，股神也短期介入過(guò)鐵路和航空企業(yè)，理由是美國(guó)的新基建將復(fù)蘇。那么，這次股神買入家居龍頭的理由是什么呢?

其實(shí)，家居企業(yè)并不是股神不熟的行業(yè)。2019年三季度，巴菲特就買入高端家具零售商Restoration Hardware(以下簡(jiǎn)稱“RH”)，當(dāng)時(shí)股神買入的理由也很奇特：RH的家具更有歷史氣息，這樣的鮮明個(gè)性往往被消費(fèi)者認(rèn)為獨(dú)一無(wú)二，也更容易讓人產(chǎn)生購(gòu)買欲，由于RH積極轉(zhuǎn)型，一度成為眾多消費(fèi)者爭(zhēng)相打卡的“網(wǎng)紅生活家居館”。當(dāng)然，股神也有自己的投資邏輯。他曾表示，家居店的運(yùn)營(yíng)和規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大，因?yàn)樵絹?lái)越多的美國(guó)人愿意租房，這一定程度上影響到了家居市場(chǎng)。

那么，這次入股神法眼的FND又有什么故事呢?在2020年《財(cái)富》100家增長(zhǎng)最快的公司中，F(xiàn)ND排名第48位;今年3月，花旗在一份零售業(yè)的展望報(bào)告中，將FND評(píng)為最佳零售增長(zhǎng)故事;FND的倉(cāng)儲(chǔ)式門(mén)店平均面積為7.7萬(wàn)平方英尺，提供了與Lowe&aposs和家得寶等更普通的家裝店相比無(wú)法匹敵的庫(kù)存地板選擇，目前其已經(jīng)發(fā)展到 128 家門(mén)店，2020年的凈銷售額同比增長(zhǎng)了12%。據(jù)介紹，F(xiàn)ND擁有一個(gè)龐大而忠誠(chéng)的專業(yè)客戶群，管理層計(jì)劃每年將門(mén)店數(shù)量增加20%，直到達(dá)到400家，為至少六年的穩(wěn)步增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

是的，你沒(méi)有看錯(cuò)，巴菲特看中的還是增長(zhǎng)潛力。也正是因?yàn)檫@種增長(zhǎng)，加上股神的青睞，F(xiàn)ND可以在強(qiáng)手如林的美國(guó)股市收獲10.85倍的市凈率和47.25倍的市盈率。要知道，股神一直青睞的可口可樂(lè)目前估值也只有27倍左右，其第一大重倉(cāng)股蘋(píng)果的估值只有25倍。

要說(shuō)家居市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)，中國(guó)應(yīng)該遠(yuǎn)超美國(guó)。因此，家居龍頭企業(yè)似乎更應(yīng)該受到關(guān)注。就目前情況看，連鎖家居的龍頭當(dāng)屬美克家居，這家企業(yè)一度被市場(chǎng)認(rèn)為可能走宜家(創(chuàng)始人是隱形首富)的發(fā)展之路，所以股價(jià)曾經(jīng)一度輝煌，但現(xiàn)在成為不折不扣的低價(jià)股。不過(guò)，美克家居股價(jià)雖低，估值也不高，按各大賣方機(jī)構(gòu)2021年的業(yè)績(jī)估算估值只有10倍左右，前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)接近500%，而且三季度實(shí)控人美克集團(tuán)、中閱戰(zhàn)略優(yōu)選私募、泰康人壽也是大舉增持或積極買入，還是很有點(diǎn)意思。

　　 原標(biāo)題：巴菲特為何建倉(cāng)家居企業(yè)？看中的還是增長(zhǎng)潛力