一家愿買，一家卻不愿賣了。幾則公告勾勒出一場(chǎng)世紀(jì)交易背后的多方博弈。

半個(gè)月前，市場(chǎng)消息稱，合生創(chuàng)展擬以200億港元的代價(jià)收購恒大物業(yè)的控股權(quán)，關(guān)聯(lián)方紛紛停牌，緋聞中的各方也未對(duì)此辟謠，一時(shí)間市場(chǎng)嘩然。

畢竟如若交易成功，這將是一筆發(fā)生在物業(yè)領(lǐng)域的頂級(jí)交易。甚至這筆交易可能需要發(fā)起要約收購，那么交易金額又會(huì)進(jìn)一步上升至400億港元，即便是在地產(chǎn)領(lǐng)域也在金字塔尖的頂端。

然而才過了兩個(gè)星期，這筆買賣突然生變。

10月20日晚間，中國恒大、恒大物業(yè)在港交所披露了終止、解除協(xié)議的公告，稱受讓方合生創(chuàng)展未能符合對(duì)恒大物業(yè)股份作出全面要約收購的先決條件。也就是說，交易沒成，是合生創(chuàng)展的“鍋”。

隨后的合生創(chuàng)展卻在公告里“訴苦”。其大意是，不是我不想買，是恒大的要求無理。并且合生創(chuàng)展還表示不會(huì)放棄這筆交易，堅(jiān)持要恒大履行合同——“鍋”又被甩了回去。

交易的雙方各執(zhí)一詞，給交易本身增加了更多的戲劇性。有接近交易的投行人士透露，合生創(chuàng)展這邊確實(shí)是很想達(dá)成這筆交易的，早早地簽了協(xié)議，許家印進(jìn)行這筆交易的意愿也很強(qiáng)，但簽了協(xié)議后卻遭到了其他股東的反對(duì)，交易也由此生變。

近日市場(chǎng)上也有消息稱，雙方對(duì)于交易的談判暫停，大概率是因?yàn)楹愦蟮禺a(chǎn)的股東之間未形成共識(shí)。

匯生國際融資總裁黃立沖則對(duì)這個(gè)消息表示懷疑。

他指出，雙方唯有簽訂條件性協(xié)議后才會(huì)停牌，正常情況下全部條款應(yīng)都已經(jīng)談好，并且合生創(chuàng)展已有足夠的資金證明。

“否則，從一開始，大家就沒有真正的誠意”，黃立沖說。

回到雙方公告，交易雙方一開始確實(shí)早已簽訂了收購協(xié)議。10月1日，買方合生活科技集團(tuán)有限公司（合生創(chuàng)展間接非全資子公司）、賣方（CEG Holdings (BVI) Limited，中國恒大集團(tuán)的全資子公司）與賣方擔(dān)保人（中國恒大集團(tuán)）訂立協(xié)議。

交易涉及恒大物業(yè)已發(fā)行股本的50.1%，對(duì)價(jià)為200.4億港元。合生創(chuàng)展也解釋了自己的資金從哪來，其表示，會(huì)以現(xiàn)金支付代價(jià)，擬通過內(nèi)部資源及銀行融資為代價(jià)提供資金。

合生創(chuàng)展管理層認(rèn)為，這筆交易可為公司提供寶貴機(jī)會(huì)，可受益于恒大物業(yè)的既有運(yùn)營(yíng)體系，并利用其經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)知識(shí)及人才。同時(shí)，收購事項(xiàng)可讓合生創(chuàng)展在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)開拓新的本地市場(chǎng)并擴(kuò)大其運(yùn)營(yíng)規(guī)模及市場(chǎng)占有率。

原本這筆交易，應(yīng)該是在10月12日或之前完成的，但隨后雙方卻產(chǎn)生了分歧。

合生創(chuàng)展在公告中披露了一個(gè)細(xì)節(jié)。原定協(xié)議中，合生創(chuàng)展付的錢應(yīng)該是先付一部分到恒大物業(yè)的賬上，在恒大物業(yè)與賣方擔(dān)保人中國恒大及其關(guān)聯(lián)方之間的應(yīng)收賬款結(jié)清后，再把余額付清。

但恒大在簽訂協(xié)議后，卻要求更改方案，要求合生創(chuàng)展直接付錢到恒大集團(tuán)的賬上，而不是恒大物業(yè)的前述銀行賬戶。

合生創(chuàng)展對(duì)于這個(gè)方案變更存在擔(dān)憂。其認(rèn)為，在完成對(duì)恒大物業(yè)的盡調(diào)，以及前述應(yīng)收賬款結(jié)清前，新方案很難確保恒大物業(yè)收到賣方擔(dān)保人及其關(guān)聯(lián)方的應(yīng)付款。

于是，在10月12日，交易雙方的分歧加劇。

恒大的說法是，在10月12日，從證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)以外的其他方所得的信息，公司有理由相信受讓方未能符合對(duì)恒大物業(yè)股份作出全面要約收購的先決條件，因此，恒大在10月13日行使權(quán)利解除/終止該協(xié)議。

合生創(chuàng)展則表示，是恒大物業(yè)沒有按照協(xié)議的條款于10月12日完成向買方出售銷售股份。

其稱，恒大在10月13日先是通知合生創(chuàng)展，要求其履行協(xié)議的責(zé)任，隨后合生創(chuàng)展再次接到恒大物業(yè)的通知，稱恒大物業(yè)予以解除或終止協(xié)議。

合生創(chuàng)展對(duì)恒大物業(yè)的回應(yīng)是不接受，并對(duì)恒大物業(yè)的第二份通知進(jìn)行了反駁。直到近期，雙方的矛盾進(jìn)一步激化。

想想被擺上案板的恒大物業(yè)，從萬科物業(yè)到碧桂園服務(wù)，多個(gè)有意向的買方兜轉(zhuǎn)幾圈，卻最后都不了了之。據(jù)說，楊惠妍和碧桂園服務(wù)的財(cái)務(wù)總在恒大總部洽談收購事宜未果后，對(duì)恒大方面的評(píng)價(jià)就是“沒有誠意”。

如今，好不容易迎來了一個(gè)愿意接盤的朱孟依，卻又在協(xié)議簽訂后頹然生變。讓這筆有不小幾率達(dá)成的交易，終止了，恒大也大概率拿不到這筆應(yīng)急的救命錢了。

從去年11月恒大轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)紓困起，大大小小的股權(quán)賣了不少，但包括近期出讓盛京銀行股權(quán)，讓出大股東地位在內(nèi)的交易，多是股權(quán)抵債。這也讓恒大看起來雖然在出售不少資產(chǎn)，但真正落地、回籠現(xiàn)金的并不多。

雖然近期將其持有的盛京銀行非流通內(nèi)資股轉(zhuǎn)讓予沈陽盛京金控投資，回籠資金99.93億元，但這筆資金也是用以抵消相關(guān)債務(wù)，對(duì)改善恒大流動(dòng)性并無明顯作用。

恒大也在10月20日的公告稱，將繼續(xù)采取措施緩解流動(dòng)性問題，盡力爭(zhēng)取與債權(quán)人達(dá)成借款續(xù)貸、展期或其他替代方案。

但留給恒大避免公開債務(wù)違約的時(shí)間已經(jīng)不多了。其在上個(gè)月23日、29日有兩筆共計(jì)1.29億美金的美元債利息到期，按30日寬限期來算，如今剩下的時(shí)間并不多。

與合生創(chuàng)展的這筆交易也徒增了恒大的壓力。合生創(chuàng)展一方面表示，至今仍準(zhǔn)備根據(jù)該協(xié)議完成買賣銷售股份，另一方面也表示，違約后，恒大物業(yè)應(yīng)該向他支付違約金10億港元。

而恒大，接下來又會(huì)做出什么選擇呢？

　　 原標(biāo)題：朱孟依不想“放走”許家印