乘聯(lián)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)：9月乘用車批發(fā)銷量173.7萬輛，同比-16.1%，環(huán)比+15.0%，較19年同比-9.0%；零售銷量158.2萬輛，同比-17.3%，環(huán)比+9.0%，較19年同比-11%。

芯片短缺影響供給，“金九”成色不足。受芯片短缺影響，目前汽車市場基本處于供給決定需求狀態(tài)，市場需求延遲，導(dǎo)致9月乘用車批發(fā)銷量173.7萬輛，同比-16.1%，環(huán)比+15.0%，較19年同比-9%；零售銷量158.2萬輛，同比-17.3%，環(huán)比+9.0%，較19年同比-11%。分品牌看：（1）9月豪華品牌零售20萬輛，同比-23%，環(huán)比8月+0.1%，但較19年9月同比+3%，體現(xiàn)高端換購需求仍較旺盛；（2）主流合資品牌零售69萬輛，同比-31%，環(huán)比8月+6%，較19年9月同比-22.0%；（3）自主品牌零售69萬輛，同比+5%，環(huán)比8月+16%，較19年9月+6%，頭部自主品牌產(chǎn)業(yè)鏈韌性強(qiáng)，較有效地化解芯片短缺壓力，且在新能源車型上獲得明顯增量。

新能源汽車加速滲透，高景氣度延續(xù)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，9月新能源乘用車批發(fā)銷量35.5萬輛，同比+184.4%，環(huán)比+14.7%。其中插電混動(dòng)銷量5.7萬輛，同比+149.0%；純電動(dòng)批發(fā)銷量29.8萬輛，同比+192.4%。自主品牌頭部企業(yè)以及“蔚小理”等新勢力銷量表現(xiàn)優(yōu)秀，9月新能源車批發(fā)量破萬的企業(yè)有比亞迪7.0萬輛，特斯拉中國5.6萬輛，上通五菱3.9萬輛，上汽乘用車2.2萬輛，廣汽埃安1.4萬輛，長城汽車1.3萬輛，蔚來汽車1.1萬輛，小鵬汽車1.0萬輛。9月新能源汽車批發(fā)滲透率達(dá)20.4%，呈現(xiàn)加速提升趨勢，自主品牌中新能源車滲透率33%，遠(yuǎn)高于主流合資品牌的3.0%。

9月汽車消費(fèi)指數(shù)環(huán)比下降，經(jīng)銷商庫存繼續(xù)去化。芯片短缺導(dǎo)致供給受限影響需求，據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)，9月汽車消費(fèi)指數(shù)64.6，同比17.0%，環(huán)比-13.4%。9月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)50.9%，同比-3.1PCT，環(huán)比-0.8PCT，經(jīng)銷商庫存較為緊缺。

對10月車市的展望：“金九銀十”為傳統(tǒng)汽車消費(fèi)旺季，但芯片短缺、原材料價(jià)格上漲、馬來西亞疫情等因素導(dǎo)致9月市場銷量低于預(yù)期。9月末乘聯(lián)會(huì)批發(fā)銷量已開始走強(qiáng)，或顯示汽車芯片缺口峰值已經(jīng)過去。未來3-5個(gè)月隨著芯片供應(yīng)逐步改善，行業(yè)有望進(jìn)入加庫階段，廠家生產(chǎn)與批發(fā)量有望逐步回升。

芯片短缺影響供給，“金九”成色不足

芯片短缺影響供給，“金九”成色不足。受芯片短缺影響，目前汽車市場基本處于供給決定需求狀態(tài)，市場需求延遲，導(dǎo)致9月乘用車批發(fā)銷量173.7萬輛，同比-16.1%，環(huán)比+15.0%，較19年同比-9%；零售銷量158.2萬輛，同比-17.3%，環(huán)比+9.0%，較19年同比11%，與歷年9月至少環(huán)比增長20%以上的正常走勢相比相對低迷。

月內(nèi)來看，日均銷量逐漸向好。9月第1周日均批發(fā)2.6萬輛，同比-34%。9月第2周日均批發(fā)3.0萬輛，同比-39%。9月第3周日均批發(fā)3.9萬輛，同比-32%。9月第四周日均批發(fā)6.8萬輛，同比-6%。9月第五周日均批發(fā)14.0萬輛，同比+11%，9月末批發(fā)銷量已開始走強(qiáng)。9月廠商批發(fā)總體同比-16%，環(huán)比8月+18%。

9月轎車、SUV、MPV批發(fā)銷量分別為81.0萬輛、83.0萬輛和9.8萬輛，同比分別為16.6%、-16.0%及-12.9%；環(huán)比分別為+7.9%、+23.6%及+9.7%。

頭部自主品牌表現(xiàn)較強(qiáng)：分品牌看：（1）9月豪華品牌零售20萬輛，同比-23%，環(huán)比8月+0.1%，較19年9月同比+3%，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)穩(wěn)定特征，體現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)的高端換購需求仍舊旺盛，競爭影響不大；（2）主流合資品牌零售69萬輛，同比-31%，環(huán)比8月+6%，較19年9月同比-22.0%，美系市場零售份額達(dá)到11.3%，同比+1.3個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)較好。德系品牌受制于供給巨大缺口仍處于調(diào)整蓄勢的階段；（3）自主品牌零售69萬輛，同比+5%，環(huán)比8月+16%，較19年9月+6%，頭部自主品牌產(chǎn)業(yè)鏈韌性強(qiáng)，較有效地化解芯片短缺壓力，且在新能源獲得明顯增量。

新能源汽車加速滲透，高景氣度延續(xù)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，9月新能源乘用車批發(fā)銷量35.5萬輛，同比+184.4%，環(huán)比+14.7%。其中插電混動(dòng)銷量5.7萬輛，同比+149.0%；純電動(dòng)批發(fā)銷量29.8萬輛，同比+192.4%。自主品牌頭部企業(yè)以及“蔚小理”等新勢力銷量表現(xiàn)優(yōu)秀，9月新能源車批發(fā)量破萬的企業(yè)有比亞迪7.0萬輛，特斯拉中國5.6萬輛，上通五菱3.9萬輛，上汽乘用車2.2萬輛，廣汽埃安1.4萬輛，長城汽車1.3萬輛，蔚來汽車1.1萬輛，小鵬汽車1.0萬輛。9月新能源汽車批發(fā)滲透率達(dá)20.4%，呈現(xiàn)加速提升趨勢，自主品牌中新能源車滲透率33%，遠(yuǎn)高于主流合資品牌的3.0%。

各車企發(fā)布9月產(chǎn)銷快訊，受芯片短缺影響，同比均有不同程度下降。

10月車市展望

9月汽車消費(fèi)指數(shù)環(huán)比下降，經(jīng)銷商庫存繼續(xù)去化。芯片短缺導(dǎo)致供給受限影響需求，據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)，9月汽車消費(fèi)指數(shù)64.6，同比-17.0%，環(huán)比-13.4%。9月經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)50.9%，同比-3.1PCT，環(huán)比-0.8PCT，經(jīng)銷商庫存較為緊缺。

對10月車市的展望：“金九銀十”為傳統(tǒng)汽車消費(fèi)旺季，但芯片短缺、原材料價(jià)格上漲、馬來西亞疫情等因素導(dǎo)致9月市場銷量低于預(yù)期。9月末乘聯(lián)會(huì)批發(fā)銷量已開始走強(qiáng)，或顯示汽車芯片缺口峰值已經(jīng)過去。未來3-5個(gè)月隨著芯片供應(yīng)逐步改善，行業(yè)有望進(jìn)入加庫階段，廠家生產(chǎn)與批發(fā)量有望逐步回升。

本文作者：于特 陸家敏，來源：天風(fēng)證券，原文標(biāo)題《汽車“金九”成色不足 “銀十”漸入佳境》

　　 原標(biāo)題：汽車“金九”成色不足 “銀十”漸入佳境