9月12日，海航集團(tuán)旗下兩家進(jìn)入破產(chǎn)重整的上市公司“*ST海航”“*ST基礎(chǔ)”分別發(fā)布公告?！蛾P(guān)于海航集團(tuán)航空主業(yè)戰(zhàn)略投資者招募進(jìn)展的公告》稱，管理人已經(jīng)確定海航集團(tuán)航空主業(yè)戰(zhàn)略投資者為遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司(以下簡稱“方大集團(tuán)”)，若投資完成，方大集團(tuán)可能成為公司控股股東，而這也意味著海航集團(tuán)重整方案落定。

同時，海航集團(tuán)旗下機(jī)場板塊的戰(zhàn)略投資者也同步揭曉。海南省發(fā)展控股有限公司投資完成后將成為海航基礎(chǔ)設(shè)施投資集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“*ST基礎(chǔ)”)的控股股東。據(jù)了解，海南省發(fā)展控股有限公司是海南省政府為了引進(jìn)重大項(xiàng)目、帶動省外資金投資海南等而設(shè)立的綜合性投資控股國有獨(dú)資公司。

戰(zhàn)略投資者挺進(jìn)兩大板塊

值得一提的是，如果重整草案獲得通過，海航集團(tuán)將重整成功，如果草案沒有獲得通過，海航集團(tuán)則可能走向破產(chǎn)清算。*ST海航公告，鑒于公司已經(jīng)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且根據(jù)資產(chǎn)評估和債權(quán)申報(bào)核査情況，其資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)。如果公司進(jìn)行破產(chǎn)清算，現(xiàn)有資產(chǎn)在清償各類債權(quán)后已無剩余財(cái)產(chǎn)向出資人分配，出資人權(quán)益為0。為挽救海航控股，避免其破產(chǎn)清算，最大限度維護(hù)出資人權(quán)益，重整計(jì)劃將安排對海航控股出資人的權(quán)益進(jìn)行調(diào)整。

所謂海航集團(tuán)的航空主業(yè)，指由海航集團(tuán)控股并經(jīng)營管理的境內(nèi)外航司及相關(guān)企業(yè)，主要從事航空商業(yè)客運(yùn)、貨運(yùn)、通用航空服務(wù)業(yè)務(wù)，以及提供航空維修、地面服務(wù)和特業(yè)人員培訓(xùn)等相關(guān)航空配套保障業(yè)務(wù)。而另據(jù)海南省高級人民法院2月10日的裁定，關(guān)于海航集團(tuán)航空主業(yè)，法院受理的重整申請對象為*ST海航及其控股的新華航空、祥鵬航空、北部灣航空等10家子公司。

*ST基礎(chǔ)也發(fā)布了《關(guān)于海航集團(tuán)機(jī)場板塊戰(zhàn)略投資者招募進(jìn)展的公告》。不過，管理人根據(jù)與戰(zhàn)略投資者達(dá)成的重整投資方案制定了重整計(jì)劃草案，重整計(jì)劃草案根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定須經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)后方可生效。兩家公司還公告第二次債權(quán)人會議將于月底召開。海航集團(tuán)表示，重整后續(xù)工作程序多，任務(wù)重。工作組、清算組正帶領(lǐng)海航集團(tuán)按照計(jì)劃全力推進(jìn)。

此外，*ST海航和*ST基礎(chǔ)兩家上市公司均表示，如果公司實(shí)施重整并執(zhí)行完畢，重整計(jì)劃將有利于改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減輕或消除歷史負(fù)擔(dān)，提高公司的盈利能力。但公司后續(xù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)指標(biāo)如果不符合《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)監(jiān)管法規(guī)要求，公司股票仍存在被實(shí)施退市風(fēng)險警示或終止上市的風(fēng)險。

復(fù)星系和均瑤系均鎩羽而歸

據(jù)了解，自2017年末開始，海航集團(tuán)陷入流動性風(fēng)險，海航集團(tuán)也曾嘗試“自救”。2020年突發(fā)新冠疫情，又使得*ST海航經(jīng)營雪上加霜，年報(bào)更是出現(xiàn)巨虧。今年年初，海航集團(tuán)官方微信公眾號發(fā)布聲明稱：集團(tuán)收到海南省高級人民法院發(fā)出的《通知書》，主要內(nèi)容為相關(guān)債權(quán)人因集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，申請法院對集團(tuán)破產(chǎn)重整。

3月13日，海南高院依法裁定受理包括海航集團(tuán)在內(nèi)的321家公司實(shí)質(zhì)合并重整案件，并指定海航集團(tuán)清算組擔(dān)任管理人。

從此前的招募要求來看，海航集團(tuán)對各板塊的戰(zhàn)投資格諸多條件一致：包括有良好的商業(yè)信譽(yù)，較好的財(cái)務(wù)實(shí)力，清晰的內(nèi)外部決策流程，完成交易的確定性高，并且可以組成聯(lián)合體的形式參與，但聯(lián)合體須明確牽頭人，而牽頭人須為實(shí)體運(yùn)營企業(yè)。其中，海航集團(tuán)明確表示，歡迎民營資本積極參與航空主業(yè)的招募，且未對企業(yè)是否有民航背景作出要求。

4月12日，*ST海航重整案第一次債權(quán)人會議召開。此后，“均瑤系”“復(fù)星系”和“方大系”等潛在競購方陸續(xù)現(xiàn)身。均瑤集團(tuán)旗下的吉祥航空發(fā)布公告稱，公司與均祥海、均瑤航投及戰(zhàn)略協(xié)同投資人共同設(shè)立吉道航，全體合伙人出資總額不超過300億元，用于投資航空實(shí)體企業(yè)。當(dāng)時，背靠復(fù)星系的豫園股份發(fā)布公告稱，公司擬聯(lián)合公司關(guān)聯(lián)方、航空產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資者等，共同設(shè)立合伙企業(yè)并以該等合伙企業(yè)投資航空實(shí)體企業(yè)。擬設(shè)立的合伙企業(yè)為“豫園航空產(chǎn)業(yè)合伙企業(yè)(有限合伙)”。

據(jù)預(yù)測，遼寧方大雖然既沒有航空運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)，也沒有產(chǎn)業(yè)協(xié)同優(yōu)勢，但遼寧方大的勝出或許與海航集團(tuán)目前最急需解決債務(wù)問題有著很大的關(guān)系。

遼寧方大浮出水面

公告顯示，戰(zhàn)投方需承諾，確保重整后的海南航空須聚焦于航空主業(yè)發(fā)展，航空主業(yè)總部的注冊地和運(yùn)營地應(yīng)設(shè)在海南海口。確保海南航空主業(yè)不能分割、海航控股及各地方航司一張網(wǎng)管控運(yùn)營等。與此同時，意向戰(zhàn)略投資者須確保重整后的海南航空聚焦于航空主業(yè)發(fā)展，不能擅自投資、從事、開展與航空業(yè)無關(guān)的其他行業(yè)，且未來對航空主業(yè)的運(yùn)營需以確保航空安全為首要目標(biāo)，兩年內(nèi)保證特業(yè)人員穩(wěn)定。

公開信息顯示，今年6月，方大集團(tuán)及旗下4家關(guān)聯(lián)企業(yè)注資300億元“突擊”成立了海南方大航空發(fā)展有限公司，注冊地位于?？谑?。方大航空五股東中，遼寧方大集團(tuán)與江西方大鋼鐵集團(tuán)有限公司各持股30%，九江萍鋼鋼鐵有限公司持股18.33%，萍鄉(xiāng)萍鋼安源鋼鐵有限公司持股16.67%，四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司持股5%。上述五家企業(yè)除遼寧方大集團(tuán)外，均為遼寧方大旗下。

與此前曝出的均瑤系下的吉祥航空與復(fù)興旗下豫園股份等競爭對手相比，方大無論是知名度還是財(cái)務(wù)實(shí)力都勢均力敵。方大集團(tuán)官網(wǎng)顯示，該集團(tuán)是一家以炭素、鋼鐵、醫(yī)藥、商業(yè)四大板塊為核心，旗下?lián)碛蟹酱筇克?、方大特鋼、東北制藥、中興商業(yè)等4家A股公司的民營企業(yè)集團(tuán)，另擁有兩家大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)方大萍鋼和達(dá)州鋼鐵，一家大型機(jī)械制造跨國企業(yè)北方重工，一家大型商貿(mào)流通企業(yè)天津一商和醫(yī)藥板塊所屬方大群眾醫(yī)院等多家醫(yī)院，共計(jì)200多家法人單位。

2020年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1019.77億元，同比微增;歸母凈利潤為52.57億元，同比下滑近11%。隨著資產(chǎn)版圖不斷擴(kuò)大，今年上半年遼寧方大集團(tuán)業(yè)績向好，但負(fù)債規(guī)模同步出現(xiàn)大幅增長，資產(chǎn)負(fù)債率亦由2020年末的47.88%升至56.09%。

資料顯示，2012年，時年39歲的遼寧方大集團(tuán)創(chuàng)始人方威以150億元財(cái)富位列《2012胡潤少壯派富豪榜》第二位，超過了同為白手起家的陳天橋、江南春，僅次于楊惠妍。2018年，方威以450億元財(cái)富排在鋼鐵行業(yè)第一位，成為“鋼鐵首富”。2018年后，在國企混改背景下，方威再度出手，耗資近50億元入股了東北制藥、凌鋼股份、中興商業(yè)、北方重工和吉林化纖五家東北國企。在入主國企后，漲薪成為方大系最常見的操作模式。

海航“誘惑”

公開信息顯示，海航的航空主業(yè)板塊由*ST海航及其控股的數(shù)家企業(yè)構(gòu)成，在規(guī)模上為國內(nèi)第四大航空集團(tuán)，截至2020年底共運(yùn)營668架商用飛機(jī)，132架通航飛機(jī)，客運(yùn)航線數(shù)量超1500條。海航航空主業(yè)的重整一直頗受市場關(guān)注，有民航專家表示，市場之所以對海航的重整感興趣，主要是因?yàn)樽鳛槊窈筋^部企業(yè)非常有吸引力，另外本身資產(chǎn)的質(zhì)量沒有問題，在經(jīng)營上沒有太大問題等。

從目前來看，海航業(yè)績扭轉(zhuǎn)較好，資產(chǎn)與業(yè)務(wù)都較為吸引投資者。航空和機(jī)場兩板塊上市公司引入戰(zhàn)略投資者，意味著海航重整取得重大進(jìn)展。下一步將會涉及一些更細(xì)的具體事務(wù)，比如投資資金的到位及使用情況、債權(quán)人企業(yè)的經(jīng)營管理、重整計(jì)劃草案的擬定等事項(xiàng)，具體事宜還得看法院裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃。海航破產(chǎn)的核心原因是其前期的快速擴(kuò)張導(dǎo)致負(fù)債率高企，而短時流動性緊張導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難。此次引入的兩個戰(zhàn)略投資者，雖然從背景來看缺乏航空與機(jī)場運(yùn)營的經(jīng)驗(yàn)，但有望提供資金支持以緩解兩家上市公司的債務(wù)壓力。

　　 原標(biāo)題：重整方案落定 民企“方大系”接盤海航主業(yè)