河南國(guó)容電子科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)容股份”)擬于深交所主板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中原證券股份有限公司，保薦代表人為王二鵬、祁玉峰。

國(guó)容股份擬募集資金84,836.21萬(wàn)元，計(jì)劃分別用于年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸高性能電子鋁箔擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)500萬(wàn)平方米低壓腐蝕箔項(xiàng)目、年產(chǎn)500萬(wàn)平方米低壓化成箔項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2020年至2022年，國(guó)容股份營(yíng)業(yè)收入分別為41,174.75萬(wàn)元、62,552.56萬(wàn)元、91,476.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為1,781.36萬(wàn)元、4,907.54萬(wàn)元、13,916.59萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1,767.02萬(wàn)元、4,494.32萬(wàn)元、12,906.31萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1,397.55萬(wàn)元、4,501.57萬(wàn)元、12,736.73萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3,454.33萬(wàn)元、-3,377.65萬(wàn)元、1,562.61萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為12,784.69萬(wàn)元、24,993.53萬(wàn)元、35,250.86萬(wàn)元。

2020年末至2022年末，國(guó)容股份資產(chǎn)總額分別為72,679.54萬(wàn)元、93,086.68萬(wàn)元、98,133.00萬(wàn)元，負(fù)債總額分別為63,207.06萬(wàn)元、73,794.30萬(wàn)元、49,594.02萬(wàn)元。資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為86.97%、79.27%和50.54%，同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為46.61%、39.94%、38.49%。

報(bào)告期各期末，公司貨幣資金余額分別為904.13萬(wàn)元、2,148.11萬(wàn)元和9,373.45萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為2.49%、4.51%和19.17%。報(bào)告期各期末，公司短期借款分別為13,540.19萬(wàn)元、16,779.97萬(wàn)元和11,266.15萬(wàn)元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為21.47%、22.84%和24.39%。

2020年至2022年，國(guó)容股份研發(fā)費(fèi)用分別為2,310.56萬(wàn)元、2,570.65萬(wàn)元和3,836.80萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.61%、4.11%和4.19%，主要由職工薪酬、直接材料、能源動(dòng)力和技術(shù)服務(wù)費(fèi)等構(gòu)成。同行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為7.34%、6.36%、7.27%。

據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，公司子公司科源電子發(fā)生一起安全事故。2020年3月，科源電子一名員工在車間春季預(yù)試中，因員工違規(guī)推動(dòng)開關(guān)柜執(zhí)行機(jī)構(gòu)，碰觸帶電靜觸頭，引發(fā)觸電事故。事故發(fā)生后，科源電子立即開展?fàn)I救，包括對(duì)傷者進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)處理并撥打急救電話送往醫(yī)院搶救，但最終傷者經(jīng)搶救無(wú)效不幸身亡。2020年3月，科源電子與上述員工家屬代表簽署了協(xié)議，約定科源電子就工亡事故向涉事員工的家屬賠償事宜，并于當(dāng)月支付完畢賠償款項(xiàng)。

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，公司關(guān)聯(lián)交易錯(cuò)綜復(fù)雜。眾信鋁材系永城眾信鋁材有限公司，設(shè)立于2010年12月，100%控股股東為金匯股份。此前，王翔宇和王偉民正是從金匯股份的手中收購(gòu)了科源電子，也就是說(shuō)，眾信鋁材其實(shí)是科源電子的前東家。招股書顯示，2020年眾信鋁材還是公司的第一大供應(yīng)商，交易金額高達(dá)1.36億元，占公司采購(gòu)額的比例高達(dá)53.91%。除與供應(yīng)商的關(guān)聯(lián)交易外，公司的第一大客戶也是“關(guān)系戶”。嘉榮電子成立于2020年7月，由國(guó)容有限、呂海華、范豐良共同出資設(shè)立，在艾華集團(tuán)作為嘉榮電子的股東之后，2022年，艾華集團(tuán)也登上了公司大客戶名單的首位。報(bào)告期內(nèi)，公司向艾華集團(tuán)的銷售金額分別為0.78億元、0.50億元及1.63億元。

擬募集資金8.48億元

國(guó)容股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁電解電容器用鋁箔材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括電子鋁箔和電極箔。

截至招股說(shuō)明書簽署日，王翔宇直接持有公司31.00%的股份，同時(shí)作為譽(yù)天合伙的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過(guò)譽(yù)天合伙間接控制公司13.09%的表決權(quán)，王偉民直接持有公司3.44%的股權(quán)。王偉民與王翔宇為伯侄關(guān)系，二人于2023年4月26日簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，約定王偉民在國(guó)容股份董事會(huì)(如涉及)、股東大會(huì)等場(chǎng)合行使權(quán)利時(shí)或直接行使董事/股東權(quán)利(如涉及)時(shí)均與國(guó)容股份實(shí)際控制人王翔宇作出相同的意思表示，協(xié)議有效期至任何一方不再持有公司股份、不再實(shí)際支配國(guó)容股份股份表決權(quán)且不再擔(dān)任國(guó)容股份董事之日止，因此，王偉民系王翔宇一致行動(dòng)人。

綜上，王翔宇合計(jì)支配公司47.53%的表決權(quán)，為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

國(guó)容股份本次公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)4,839.33萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金84,836.21萬(wàn)元，計(jì)劃分別用于年產(chǎn)1.2萬(wàn)噸高性能電子鋁箔擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)500萬(wàn)平方米低壓腐蝕箔項(xiàng)目、年產(chǎn)500萬(wàn)平方米低壓化成箔項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

近3年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流2年負(fù)

2020年至2022年，國(guó)容股份營(yíng)業(yè)收入分別為41,174.75萬(wàn)元、62,552.56萬(wàn)元、91,476.74萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為1,781.36萬(wàn)元、4,907.54萬(wàn)元、13,916.59萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1,767.02萬(wàn)元、4,494.32萬(wàn)元、12,906.31萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1,397.55萬(wàn)元、4,501.57萬(wàn)元、12,736.73萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3,454.33萬(wàn)元、-3,377.65萬(wàn)元、1,562.61萬(wàn)元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為12,784.69萬(wàn)元、24,993.53萬(wàn)元、35,250.86萬(wàn)元。

去年末負(fù)債4.96億元 資產(chǎn)負(fù)債率下降

2020年末至2022年末，國(guó)容股份資產(chǎn)總額分別為72,679.54萬(wàn)元、93,086.68萬(wàn)元、98,133.00萬(wàn)元，負(fù)債總額分別為63,207.06萬(wàn)元、73,794.30萬(wàn)元、49,594.02萬(wàn)元。

報(bào)告期各期末，公司貨幣資金余額分別為904.13萬(wàn)元、2,148.11萬(wàn)元和9,373.45萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為2.49%、4.51%和19.17%。

報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)負(fù)債分別為63,061.93萬(wàn)元、73,456.23萬(wàn)元、46,184.55萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債分別為145.12萬(wàn)元、338.08萬(wàn)元、3,409.48萬(wàn)元。

報(bào)告期各期末，公司短期借款分別為13,540.19萬(wàn)元、16,779.97萬(wàn)元和11,266.15萬(wàn)元，占流動(dòng)負(fù)債的比例分別為21.47%、22.84%和24.39%。

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為86.97%、79.27%和50.54%，同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為46.61%、39.94%、38.49%。

公司稱，報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)公司平均水平，主要原因?yàn)椋汗局饕Y產(chǎn)、負(fù)債均來(lái)自于重要子公司科源電子，科源電子系公司于2019年5月收購(gòu)，收購(gòu)之初，科源電子資產(chǎn)負(fù)債率較高，公司自2020年以來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升并實(shí)施股權(quán)融資，資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，與同行業(yè)可比公司逐步趨同，但報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率仍高于同行業(yè)可比公司。

報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為0.58、0.65和1.06，速動(dòng)比率分別為0.48、0.54和0.85，呈逐年上升趨勢(shì)。同行業(yè)上市公司流動(dòng)比率均值分別為1.93、2.55、2.35，速動(dòng)比率均值分別為1.66、2.23、1.88。

國(guó)際金融報(bào)：錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，公司的經(jīng)營(yíng)中，還存在諸多與關(guān)聯(lián)方相關(guān)的不規(guī)范行為。國(guó)容股份旗下全資子公司科源電子，存在不規(guī)范的銀行轉(zhuǎn)貸行為。

招股書顯示，2020年，科源電子轉(zhuǎn)貸共分為三次進(jìn)行轉(zhuǎn)貸，金額分別為2500萬(wàn)元、3700萬(wàn)元及2000萬(wàn)元，合計(jì)高達(dá)8200萬(wàn)元。

對(duì)此，公司在招股書中解釋稱，為滿足貸款銀行受托支付的要求，科源電子在取得銀行貸款后，以支付原材料采購(gòu)款的名義，將資金劃給永城眾信鋁材有限公司(下稱“眾信鋁材”)，再由眾信鋁材轉(zhuǎn)回至科源電子。

在首輪問詢回復(fù)中，國(guó)容股份承認(rèn)公司的轉(zhuǎn)貸行為的確違反了《貸款通則》、《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，存在不規(guī)范之處。

而科源電子轉(zhuǎn)貸的對(duì)象，也就是眾信鋁材，這到底是何方神圣?

經(jīng)查詢，眾信鋁材系永城眾信鋁材有限公司，設(shè)立于2010年12月，100%控股股東為金匯股份……

此前，王翔宇和王偉民正是從金匯股份的手中收購(gòu)了科源電子，也就是說(shuō)，眾信鋁材其實(shí)是科源電子的前東家。

而更有意思的是，招股書顯示，2020年眾信鋁材還是公司的第一大供應(yīng)商，交易金額高達(dá)1.36億元，占公司采購(gòu)額的比例高達(dá)53.91%。

不過(guò)，招股書顯示，眾信鋁材目前已無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

對(duì)此，公司在一輪問詢回復(fù)中解釋稱，科源電子和眾信鋁材系金匯股份當(dāng)時(shí)發(fā)展鋁電解電容器用鋁箔材料而成立的具有上下游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的公司，而科源電子與眾信鋁材合作時(shí)間較長(zhǎng)。2019年公司收購(gòu)科源電子后，仍通過(guò)眾信鋁材向包頭鋁業(yè)采購(gòu)高純鋁，主要系眾信鋁材與包頭鋁業(yè)合作周期較長(zhǎng)，信用政策相對(duì)較為靈活，故在一定時(shí)間內(nèi)科源電子仍通過(guò)眾信鋁材向包頭鋁業(yè)采購(gòu)高純鋁。2021年后為規(guī)范公司治理，減少關(guān)聯(lián)交易，2021 年度，科源電子不再通過(guò)眾信鋁材向包頭鋁業(yè)采購(gòu)，而是由公司直接向包頭鋁業(yè)采購(gòu)，眾信鋁材也由2021年退出公司前五大供應(yīng)商。

除與供應(yīng)商的關(guān)聯(lián)交易外，公司的第一大客戶也是“關(guān)系戶”，這就要從公司另一家非控股子公司嘉榮電子說(shuō)起。

嘉榮電子成立于2020年7月，由國(guó)容有限、呂海華、范豐良共同出資設(shè)立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為腐蝕箔的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2021年的7月，艾華集團(tuán)以560萬(wàn)元價(jià)格，對(duì)嘉榮電子新增250萬(wàn)元注冊(cè)資本，成為嘉榮電子的股東之一。招股書顯示，目前艾華集團(tuán)持有嘉榮電子20%的股份，此外，國(guó)容股份及其核心技術(shù)人員呂海華分別持股44%及36%。

而在艾華集團(tuán)作為嘉榮電子的股東之后，2022年，艾華集團(tuán)也登上了公司大客戶名單的首位。

報(bào)告期內(nèi)，公司向艾華集團(tuán)的銷售金額分別為0.78億元、0.50億元及1.63億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為12.08%、12.52%、17.87%。

面對(duì)公司這么多筆錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，相關(guān)金融從業(yè)人士向記者表示，很可能存在利益輸送。

標(biāo)簽： 股份業(yè)績(jī) 關(guān)聯(lián)交易 中原證券 現(xiàn)金流量

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