春節(jié)后的第一個(gè)交易日恰逢節(jié)氣立春，標(biāo)志著冬天過(guò)去，春天來(lái)到。春季對(duì)于農(nóng)民而言，是播種的季節(jié)，是新的開(kāi)始。今年的行情，也多少與之相似，比較適合在春季期間布局。由于春節(jié)之后只有一個(gè)交易日便迎來(lái)周末休市，所以，可以借此機(jī)會(huì)梳理一下今年的一些脈絡(luò)。

首先回顧一下春節(jié)前的走勢(shì)，滬指走出收量的五連陽(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指略弱，呈現(xiàn)震蕩反彈格局。成交量的持續(xù)萎縮給節(jié)后再次探底埋下了伏筆。春節(jié)前最后一個(gè)交易日，滬市成交額僅為1250億元，深市僅為1450億元，都是今年以來(lái)的地量，如果是對(duì)應(yīng)的持續(xù)下跌，則是底部信號(hào)，但是節(jié)前的地量對(duì)應(yīng)的是反彈觸及壓力（滬指觸及MA60壓力，創(chuàng)業(yè)板指觸及MA20壓力），另外，春節(jié)期間，受到特朗普移民新政的影響，海外市場(chǎng)相對(duì)較弱，所以，節(jié)后反彈結(jié)束的可能較大，投資者可以降低倉(cāng)位，市場(chǎng)再度探底后逢低參與。從技術(shù)面來(lái)看，滬指如果在3070一線不能夠有效企穩(wěn)，則將向下尋找MA250和3010點(diǎn)一線的缺口，創(chuàng)業(yè)板則需要再度確認(rèn)1800點(diǎn)一線的支撐是否有效。

今年雖然只過(guò)了一個(gè)月，但是已經(jīng)有一些比較確定的信息值得投資者注意，并且這些已經(jīng)確定的信息，可以為全年的投資思路指明方向。在此筆者為投資者進(jìn)行簡(jiǎn)單的梳理：

第一，今年的監(jiān)管不會(huì)比去年寬松，今年可以稱為“監(jiān)管深化年”，主要是對(duì)再融資、重大資產(chǎn)重組、借殼上市、杠桿收購(gòu)、內(nèi)幕交易、操控股價(jià)等進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管，并且很有可能出臺(tái)新的再融資政策；

第二，新股仍將保持較高速發(fā)行。由于當(dāng)前兩市估值相對(duì)合理，出現(xiàn)持續(xù)大跌的可能較小，只要市場(chǎng)能夠保持相對(duì)穩(wěn)定，IPO作為直接融資的重要手段，基本不存在暫停的可能；

第三，穩(wěn)健中性的貨幣政策和年內(nèi)加息預(yù)期，導(dǎo)致資金面相對(duì)偏緊。今年的貨幣政策多了“中性”二字，是從宏觀的角度給出了方向，充裕的流動(dòng)性基本已經(jīng)與我們漸行漸遠(yuǎn)。在利率方面，春節(jié)前央行上調(diào)1年期MLF利率和6個(gè)月MLF利率10BP，已經(jīng)是在向市場(chǎng)傳遞利率上行的信號(hào)；

第四，央企改革和地方國(guó)企改革進(jìn)入落地兌現(xiàn)階段�；旌纤�有制改革是當(dāng)前央企改革的突破口，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出混改的實(shí)質(zhì)性步伐;地方國(guó)企改革則相對(duì)靈活，從目前已經(jīng)公布方案的地方國(guó)企來(lái)看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并重組、借殼上市等模式皆有；

第五，個(gè)股分化將進(jìn)一步加劇。由于新股持續(xù)發(fā)行，上市公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò)3000家，預(yù)計(jì)今年上市公司數(shù)量或突破3500家，在資金面偏緊的情況下，資金對(duì)板塊和上市公司一定有很清晰的取舍，有些行業(yè)、個(gè)股會(huì)不斷上行創(chuàng)歷史新高，同樣也會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)新低或長(zhǎng)期橫盤沒(méi)有資金關(guān)注的個(gè)股。

除了以上確定的信息外，還有一些不確定的事件需要投資者重點(diǎn)關(guān)注。首先是國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控影響將會(huì)在今年顯現(xiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)存在出現(xiàn)低迷的可能，PPP項(xiàng)目的落地能否銜接房地產(chǎn)行業(yè)為宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供保障尚不確定，市場(chǎng)普遍預(yù)期在今年一季度末二季度初會(huì)有比較明確的經(jīng)濟(jì)信號(hào)釋放。另外就是去年供給側(cè)改革成效明顯，去年下半年市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的補(bǔ)庫(kù)存和供給不足，在已經(jīng)回補(bǔ)庫(kù)存和恢復(fù)產(chǎn)能后，是否會(huì)再度出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩情況，需要今年的檢驗(yàn)。然后是國(guó)際局勢(shì)的不確定性，尤其是在特朗普上臺(tái)后立刻推出移民新政已經(jīng)呈現(xiàn)出反全球化和貿(mào)易保護(hù)的態(tài)勢(shì)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一的“出口”，一旦由于復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)而出現(xiàn)回落，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。

根據(jù)上面對(duì)今年已經(jīng)看到的比較確定的事件和不確定的事件的梳理，可以判斷今年市場(chǎng)整體的節(jié)奏將以慢為主，在一個(gè)區(qū)間運(yùn)行的時(shí)間可能會(huì)比較長(zhǎng)，大漲大跌基本不會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)橹挥性谙鄬?duì)穩(wěn)定的一個(gè)區(qū)間內(nèi)，才有利于推進(jìn)新股發(fā)行和國(guó)企改革。對(duì)于投資者而言，不適合太過(guò)積極的投資策略，逢低布局耐心持有應(yīng)該更符合管理層的思路。所以，投資者在降低倉(cāng)位后，可以耐心等待市場(chǎng)探底結(jié)束，可逢低分批次逐步建倉(cāng)。

在板塊方面，殼資源中非國(guó)企、凈資產(chǎn)低、負(fù)債高的是必須要回避的，可以適當(dāng)關(guān)注國(guó)企殼資源中的低市凈率、低負(fù)債的標(biāo)的；創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)擠泡沫的可能較大，尤其是創(chuàng)業(yè)板中市值在百億以上業(yè)績(jī)需要檢驗(yàn)的白馬股需要重點(diǎn)回避。投資機(jī)會(huì)更多的在去年漲幅較小的央企和低估值的藍(lán)籌股中，同時(shí)，由于今年投資和出口兩個(gè)方面存在的不確定性較大，消費(fèi)類板塊也存在一定的投資機(jī)會(huì)，去年家電和酒水漲幅不小，今年可以重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥板塊和汽車板塊。

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　　原標(biāo)題：春耕時(shí)節(jié)逢低布局 投資者可降低倉(cāng)位耐心持有