12月3日，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會上，證監(jiān)會主席劉士余嚴厲的批評了最近金融市場上的一系列惡意舉牌，要約的行為，稱這些人都是野蠻人，用來路不正的錢變成了行業(yè)的強盜，而這番講話也意味著高層對這些事情的態(tài)度，這是對這些行為的警告。

　　在證監(jiān)會主席劉士余發(fā)表完對“野蠻人”的抨擊言論后，當夜凌晨一點，寶能集團董事長姚振華被人發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)在深圳機場出口方向，他一個人在前，后面四人手提公文包跟隨，著正裝且表情嚴肅。

　　12個小時后，劉士余也出現(xiàn)在深圳。他與力推深圳地鐵入主萬科的深圳市委書記馬興瑞進行會談。劉士余稱將推動更多主業(yè)優(yōu)、前景好的深圳企業(yè)盡早上市和并購重組;而馬興瑞則希望中國證監(jiān)會一如既往指導深圳建設更加完備的多層次資本市場體系。

　　之后一天，劉士余與馬興瑞共同出席深港通開通典禮。萬科集團總裁郁亮、董秘朱旭也出現(xiàn)在現(xiàn)場。

　　沒有人知道這兩天的見面里劉士余與馬興瑞都談了什么，但因為證監(jiān)會主席突破常規(guī)的言論而再次上頭條的萬科股權事件似乎是兩人無法回避的話題。無論是恒大入主深深房A(000029.SZ)，還是未來深圳地鐵與萬科的重組，都必須經過證監(jiān)會并得到相應政策支持。

　　劉士余的發(fā)言會成為“寶萬之爭”轉折點嗎?這可能是目前很難回答的問題。市場有堅定的兩派聲音，一派認為，證券市場最高級別官員的發(fā)言并不會是“空穴來風”，另一派則認為，證監(jiān)會手握監(jiān)察權力，實際執(zhí)法理應在“喊話”之前。

　　在劉士余發(fā)言后的第一個交易日(12月5日)，格力電器、中國建筑、南玻集團等險資“舉牌概念股”股價大跌，其中萬科股價一度下挫近5%，上證指數(shù)一度下跌近1.5%。

　　分為兩派的市場聲音以及“風聲鶴唳”的二級市場，將處于焦灼狀態(tài)的險資舉牌潮再次推向聚光燈前，諸多紛雜消息蜂擁而至，市場情緒將其中關鍵信息淹沒。

　　上周六(12月3日)，中國證監(jiān)會主席劉士余在基金行業(yè)協(xié)第二屆會員代表大會上脫稿發(fā)言，他直斥“有些人集土豪、妖精及害人精于一身，拿著持牌的金融牌照，進入金融市場，用大眾的資金從事所謂的杠桿收購”、“從陌生人變成野蠻人，野蠻人變成了強盜”、“當你挑戰(zhàn)刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門”。

　　一名參會人員回憶稱，近千人的會場在聽到此話后沒有掌聲，反而是詭異的時空靜止。而到了市場上，則很快被“害人精”、“妖精”、“土豪”等刺激言論淹沒。實際上，劉士余這段話重點理應落在“來路不當?shù)腻X從事杠桿收購”上。

　　巧合的是，保監(jiān)會副主席陳文輝同日也在“第七屆財新峰會”上表示，保險公司增加資本的方式如果是繞開監(jiān)管，從金融機構內部通過各種金融產品倒出來的方式進行虛假增資的話，嚴格意義上就是犯罪，關鍵是能不能發(fā)現(xiàn)得了、能不能切實有效監(jiān)管。

　　證監(jiān)會與保監(jiān)會高級官員均在公開場合中將矛頭指向資金問題。“寶能系”與恒大舉牌萬科總共已砸下將近800億元，這其中屬“寶能系”運用的萬能險資金，以及無法穿透的資金爭議最多，且目前尚沒有一份官方調查報告出臺。

　　財新在2015年底曾援引知情人士消息稱，由證監(jiān)會牽頭、銀監(jiān)會和保監(jiān)會共同組成的調查報告稱，收購萬科的“寶能系”資金杠桿倍數(shù)為1:4，風險可控。但“都是自己查自己的監(jiān)管范圍，并未穿透至最終出資人，因為查到一半就會發(fā)現(xiàn)到了別人的監(jiān)管范圍，進行不下去”。

　　從始至終零散的發(fā)言之中，證券、保險、銀行三方面監(jiān)管機構并未表現(xiàn)有聯(lián)合調查的行動，也并沒有公開調查報告，其中屬銀監(jiān)會聲音最弱。而從財新以及新華社此前三篇拆解“寶萬之爭”的文章來看，浙商銀行在“寶能系”舉牌萬科的過程中發(fā)揮了至關重要的資金輸血作用。

　　隨后，浙商銀行回應資金問題稱，投資于“寶能系”的上百億理財資金不可用于股票二級市場投資，僅用于“寶能系”整合收購非上市公司金融股權。顯然，“寶能系”以及“浙商銀行”的資金來往問題并沒有得到銀監(jiān)會徹查與公開，這才是“寶能系”掌門人姚振華的命門所在。

　　在劉士余以及陳文輝的講話隔日，一份疑似保監(jiān)會“內部錄音”意外曝光，錄音中提及“到目前為止還沒有經過系統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析，只是下意識的做了結論，當然這個背后原因很復雜”。

　　從保監(jiān)會各級官員的歷次表態(tài)來看，保監(jiān)會仍然希望金融資本與產業(yè)資本進行良性互動，并在資金運用的前端對風險控制與信息披露提出相應的要求。如此看來，保監(jiān)會似乎并不能在“寶萬之爭”事件解決中扮演重要角色。

　　也有證券維權律師認為，在法理層面上來看，“寶萬之爭”依然要回到股東之間的利益平衡問題上來，如果沒有強有力的證據(jù)、政策進行監(jiān)管，萬科股權事件勢必繼續(xù)焦灼往前推進，很快將進入董事會改選爭奪之中。

　　目前，“寶能系”持有萬科25.4%的股份、 恒大持有萬科14.07%的股份，散戶持有的萬科流通股已不足15%。考慮到“寶能系”的持股因收購行為有一年的鎖定期，恒大的持股有半年鎖定期，因此萬科股權事件勢必將延續(xù)至明年3月份萬科董事會改選。

　　無論是“寶能系”，還是恒大的入局，已經完成的交易顯然已經無法改變，至于劉士余的發(fā)言是否會成為第一塊多米諾骨牌?萬科股權事件解決過程中是否還有“黑天鵝事件”?目前根本無法、無從預測。

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　　原標題：證監(jiān)會發(fā)怒后續(xù) 姚振華、馬興瑞齊聚深圳