8月24日，多只鋰電池個股出現(xiàn)漲停。鋰電池大漲源自多重利好，最大的利好是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供應(yīng)緊張、產(chǎn)品提價。但許多鋰電個股呈現(xiàn)短期股價翻倍走勢，有觀點認為應(yīng)注意“業(yè)績透支風險”。

碳酸鋰、氫氧化鋰“雙鋰”大漲

板塊熱度維持高位

作為鋰電池關(guān)鍵材料，受益于行業(yè)需求持續(xù)增加，碳酸鋰、氫氧化鋰在下半年以來再度開啟加速上漲模式。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，8月23日，電池級碳酸鋰報價10.3萬元/噸，較上半年末8.8萬元/噸上漲17%，而較于年初5.3萬元/噸，漲幅達到了94%。與之同時，氫氧化鋰同樣開始“漲漲漲”模式，8月23日，電池級氫氧化鋰報價為11.6萬元/噸，較上半年末9.4萬元/噸上漲23%，而相較于年初的5萬元/噸漲幅則達132%(見圖1)。

圖1 碳酸鋰、氫氧化鋰價格表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

在鋰電池材料高景氣度之下，鋰電池板塊今年以來保持持續(xù)活躍。

8月24日，天賜材料、科力遠、多氟多等多股漲停。今年以來，天齊鋰業(yè)、德方納米、天際股份等約20只鋰電池概念股上漲超過100%，顯著跑贏大市。另以鋰電池指數(shù)表現(xiàn)來看，8月23日，中信鋰電池指數(shù)報收5180.49點，相較于年初4009.34點上漲30%，處于歷史高位水平(見圖2)。

圖2 中信鋰電池指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

機構(gòu)人士認為，從資源供給與需求來測算，鋰的供給存在很明顯的缺口，后期的供給缺口可能會越來越明顯。這將會使整個鋰資源行業(yè)持續(xù)受益。

天風證券有色金屬聯(lián)席首席分析師孫亮接受記者采訪時指出，“碳酸鋰、氫氧化鋰價格上漲，資源供給量比較大以及擁有庫存比較高的公司最為受益。同時，因為鋰企業(yè)的庫存都是鋰精礦的形式存在，碳酸鋰和氫氧化鋰并不適合存儲，所以在價格上漲過程中，鋰加工為主的企業(yè)也會因為擁有鋰精礦庫存和鋰精礦包銷長協(xié)而隨之受益。以氫氧化鋰為例，全球能做到氫氧化鋰產(chǎn)能上萬噸的公司不足10家，氫氧化鋰現(xiàn)在的絕對龍頭是贛鋒鋰業(yè)，除了國內(nèi)供應(yīng)，它的產(chǎn)品還一直供應(yīng)海外以及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，雖然公司的資源自給率不高，但是公司一直保有一定量的庫存，并且采用平均成本法計價，在價格上漲中可以較為充分地獲益。”

“除了贛鋒、天齊等資源儲備處于第一梯隊的頭部公司，其他相對較小的鋰資源公司大致可以分為資源類和技術(shù)類的公司，資源類公司的特征是鋰資源的自己率非常高，典型的公司如融捷股份、永興材料、江特電機、鹽湖股份、藏格控股等，在鋰資源價格上漲中，這類公司的業(yè)績彈性也會比較大。但與之同時，如果不能在現(xiàn)有資源儲量的基礎(chǔ)上進一步擴張，其未來的經(jīng)營業(yè)績增長空間也會受到一定限制。對于偏技術(shù)優(yōu)勢的鋰資源公司，應(yīng)該重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的布局是否合理，能否能夠拿到包銷資格以及對未來資源的布局計劃等。”孫亮進一步指出。

市場熱炒鹽湖提鋰

相關(guān)標的業(yè)績尚未兌現(xiàn)

疊加鹽湖提鋰概念，相關(guān)上市公司出現(xiàn)超越鋰電池板塊的強勢表現(xiàn)，Wind鹽湖提鋰概念板塊年內(nèi)漲幅達到198%。而如西藏礦業(yè)、西藏城投年內(nèi)累計漲幅達3倍，并創(chuàng)歷史新高。下半年以來，鹽湖提鋰板塊指數(shù)漲幅超過100%。

我國鋰資源儲量大部分存在于鹽湖鹵水中，但由于技術(shù)等因素，利用率一直較低。日前，一則《建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地行動方案(初稿)》進一步增加了市場對鹽湖提鋰的關(guān)注度。而鹽湖提鋰技術(shù)的提升，也在為鋰資源開采打開更大空間。

“鹽湖的鋰資源存儲量很大，但每年的產(chǎn)出量十分有限，這是與礦山提鋰的最大差異。如果是100萬噸LCE的礦山，按照20年的開采周期來測算，每年可以開采4~5萬噸LCE，如果是含鋰100萬噸LCE的鹽湖，一年可能只有1萬噸LCE的產(chǎn)量。這主要是由于鹽湖的資源屬性決定的，鹽湖分為孔隙度儲量和給水度儲量，其中給水度儲量是厚厚的鹽層，需要很多年用淡水溶解出來;生產(chǎn)用的原鹵是鹽湖的晶間鹵水(孔隙度儲量)滲透到集鹵渠的，每年的量有限，雖然鹽湖儲量大，但是每年能用于生產(chǎn)的原鹵量有限。”

“按照目前的生產(chǎn)工藝，從原鹵到老鹵到最后做成碳酸鋰，這一部分的回收率只有30~40%，如果采用原鹵提鋰，這樣能將回收率從30~40%提升到70~80%，等于原本能生產(chǎn)1萬噸的鹵水，運用原鹵提鋰技術(shù)之后，可以做到2萬噸的產(chǎn)出量，鹽湖提鋰的效率會更高，周期也會顯著縮短。原鹵提鋰對吸附劑的需求量會持續(xù)增加，目前來看，在吸附劑這一細分領(lǐng)域，藍曉科技占據(jù)較大的市場份額。此外，擁有優(yōu)質(zhì)鹽湖資源較多的公司也會隨著鹽湖提鋰未來空間打開進一步受益。”孫亮如是向記者表示。

值得一提的是，雖然鹽湖提鋰概念被熱炒，但目前來看，部分公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，通過鹽湖提鋰實現(xiàn)的業(yè)績占比較低。如某鹽湖提鋰概念公司對記者表示，目前公司主要收入主要依靠鉻、鋰礦，鹽湖提鋰目前占公司業(yè)績營收比例還處在較低水平。

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　　 原標題：鋰電池再現(xiàn)“漲停潮” 規(guī)避“泡沫標的”關(guān)注競爭格局清晰環(huán)節(jié)