4月25日晚間，巖石股份公布的年報(bào)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.03 億元，歸母凈利潤(rùn) 6192.8 萬(wàn)元，其中酒類業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)5.84億元，同比增長(zhǎng)893.24%，公司在年報(bào)中表示，一年來，公司主動(dòng)調(diào)整和收縮了融資租賃及商業(yè)保理業(yè)務(wù)，全力推進(jìn)白酒業(yè)務(wù)發(fā)展，從而業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛

被投資者調(diào)侃為“更名王”的巖石股份，繼房地產(chǎn)、礦產(chǎn)等業(yè)務(wù)后，又將目光聚焦到了白酒，而其涉足白酒不到兩年時(shí)間就成功摘帽，更是在2021年斬獲了38個(gè)漲停板，股價(jià)漲幅一度高達(dá)581.53%。

“巖石股份的操作模式并非典型的酒類銷售模式，屬于資本運(yùn)作手段的層面，且其銷售模式更多傾向于直銷，和傳統(tǒng)酒類銷售并不在一個(gè)領(lǐng)域。其背后的資本通過系列操作，可能已在去年高峰期收回了資本投入。”白酒專家、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛在接受金融投資報(bào)記者采訪時(shí)坦言。

2019年，彼時(shí)的ST巖石披露擬通過子公司試水線上白酒銷售業(yè)務(wù)后，2020年開始白酒業(yè)務(wù)便變?yōu)槠渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)。其主要銷售貴酒集團(tuán)出品的“貴十六代”等系列白酒，彼時(shí)巖石股份旗下尚無(wú)任何白酒實(shí)體資產(chǎn)，白酒主要由高醬酒業(yè)代為生產(chǎn)后貼牌。而2020年其業(yè)績(jī)并不樂觀，營(yíng)業(yè)收入僅0.8億元，凈利潤(rùn)僅802.19萬(wàn)元。

但巖石股份并未退卻，其背后的“海銀系”韓氏父子收購(gòu)高醬酒業(yè)則是其引爆資本市場(chǎng)熱度的重要一環(huán)。2020年12月30日，巖石股份公告稱，其控股股東貴酒發(fā)展將其持有的高醬酒業(yè)52%股權(quán)無(wú)償贈(zèng)與給公司。值得一提的是，貴酒發(fā)展于2020年底剛耗資1.56億購(gòu)得該股權(quán)，而貴酒發(fā)展與巖石股份的實(shí)控人均為韓嘯。至此，巖石股份股價(jià)一路騰飛，自2020年12月30日至今，巖石股份股價(jià)累計(jì)上漲212.1%。

產(chǎn)品多為貼牌銷售

盡管巖石股份有著想要成為世界一流融合經(jīng)典與創(chuàng)新的酒業(yè)集團(tuán)的野心，且其2021年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，醬香酒營(yíng)收達(dá)到了4.68億元，同比增長(zhǎng) 1056.35%，毛利率達(dá)64.71%。但因其品牌影響力不足、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足、產(chǎn)品多為貼牌銷售，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其真正的做酒實(shí)力并不看好。

酒類營(yíng)銷專家肖竹青向記者表示，“醬酒目前已進(jìn)入 2.0 時(shí)代，只有擁有足夠的產(chǎn)能與老酒庫(kù)存、完善的全國(guó)銷售體系以及雄厚的資本，醬酒企業(yè)才能走得更遠(yuǎn)。而做貼牌的則會(huì)慢慢出局，巖石股份屬于典型的投機(jī)型醬酒貼牌商，其產(chǎn)品售價(jià)較高卻缺乏高端品牌傳播的時(shí)間積累與營(yíng)銷口碑支持。”

就其產(chǎn)品而言，其天貓旗艦店顯示，巖石股份定位高端的君道貴釀·山河酒53醬香型白酒500ml，售價(jià)高達(dá)1519元，而五糧液52度普五第八代500ml，提價(jià)后售價(jià)也不過1499元。

年報(bào)顯示，巖石股份旗下生產(chǎn)白酒的主力軍高醬酒業(yè)實(shí)際產(chǎn)能僅1600噸，且其去年醬香酒的產(chǎn)量?jī)H810.07千升，其余濃香型酒、果酒等產(chǎn)品均通過第三方貼牌加工形式外采而來，在目前白酒企業(yè)紛紛斥巨資擴(kuò)產(chǎn)，動(dòng)輒上萬(wàn)的產(chǎn)能面前，高醬酒業(yè)的產(chǎn)能過于弱小。

記者注意到，截止目前，巖石股份旗下共計(jì)兩家實(shí)際生產(chǎn)白酒的子公司，分別控股高醬酒業(yè)與章貢酒業(yè)52%、25%的股權(quán)。2020年高醬酒業(yè)才恢復(fù)基酒生產(chǎn)，且其此前90%的銷售和主要供應(yīng)商均為公司關(guān)聯(lián)方，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力招致上交所問詢，而2021年章貢酒業(yè)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)凈利潤(rùn)共計(jì)才378.25萬(wàn)元，甚至未達(dá)到此前的業(yè)績(jī)承諾。

或許意識(shí)到公司在白酒產(chǎn)能方面的不足，公司亦在利潤(rùn)分配方案中稱，因白酒業(yè)務(wù)需要投資建設(shè)擴(kuò)大產(chǎn)能，所以2021年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，也不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

標(biāo)簽： 業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛 巖石股份 同比增長(zhǎng) 產(chǎn)能不足

　　 原標(biāo)題：業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛 巖石股份的醬酒還能熱多久