美股近期走弱，A股反而走強了，這次會是美股見頂A股見底嗎？作為投資人，應(yīng)該如何選擇資產(chǎn)配置？

先回顧本周的市場行情，上證指數(shù)上周五收盤3275.93點，周五收盤3288.08點，區(qū)間漲幅0.37%， 創(chuàng)業(yè)板指上周五收盤2219.54點，周五收盤2263.37點，區(qū)間漲幅1.91%，美股道瓊斯指數(shù)本周報收35065.62點上漲-1.11%，標普500本周報收4478.03點上漲-2.27%，納斯達克本周報收13909.24點上漲-2.85%。從數(shù)據(jù)看，本周走勢最好的既不是上證指數(shù)，也不是納指，而是創(chuàng)業(yè)板指。幾個指數(shù)依次呈現(xiàn)出強者調(diào)整，弱者補漲，不強不弱震蕩的局面，到底是加倉回調(diào)的美股，還是布局補漲的創(chuàng)業(yè)板，我猜不同的朋友會有不同的見解，該選擇看好誰？

(資料圖片)

復(fù)盤一下本周市場的主要表現(xiàn)。資金進出情況是這樣的：【備注：這是板塊均漲幅，不是板塊指數(shù)漲幅】

從本周市場運行情況看，成交量較大（1000億以上）的領(lǐng)漲板塊是證券（5048億）、地產(chǎn)（2135億）、軟件服務(wù)（33123億）、互聯(lián)網(wǎng)（1364億）、通信設(shè)備（1746億），換手率靠前（10%以上）的上漲板塊是地產(chǎn)（20.08%）、證券（18.56%）、互聯(lián)網(wǎng)（15.56%）、軟件服務(wù)（13.34%）、IT設(shè)備（11.38%），本周資金明顯流入的是地產(chǎn)、證券、軟件服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)。值得注意的是，上周資金流入的是地產(chǎn)，不嚴格的話還包括證券（換手9.94%），這兩個板塊資金連續(xù)流入兩周，出現(xiàn)了賺錢效應(yīng)。

成交量較大的領(lǐng)跌板塊是醫(yī)藥（2232億），換手率靠前（10%以上）的下跌板塊是日用化工、旅游，兩者并沒有交集，不能認為資金出現(xiàn)明顯流出。細心的朋友可能發(fā)現(xiàn)，這樣的板塊漲跌結(jié)構(gòu)與五、六、七月并沒有明顯區(qū)別，所以第一個問題：A股是不是牛市的答案很清晰：不是，最多是一個結(jié)構(gòu)化行情。

再從公開可查詢到的資金面情況看，北向資金本周凈買入124.67億，融資余額（借錢炒股）全周以凈流入為主，凈流入135.38億；融券余額（賣股做空）比上周增加17.38億。整體來說本周資金面以凈流入為主，其中國內(nèi)資金流入約150億（上周流入約-20億），北向資金流入120億左右（上周流入350億左右）。從數(shù)據(jù)看本周資金結(jié)束了市場分歧，流入與上周持平，不過指數(shù)漲幅并沒有上周大，說明越往上走阻力越大，下周必須要有更多有資金流入方可保持現(xiàn)有漲速，否則很容易出現(xiàn)滯漲甚至回落的現(xiàn)象。

最后看看成交量：本周五天日均成交量是9559億，較上周均量8255億有所增加，與上周一樣，增量是由兩個交易日（周一和周五）帶動的，周三、周四比均值明顯低了1000億量能，只能得出市場情緒波動較大，不穩(wěn)定的結(jié)論，像一個正在哭鬧的小孩子，哄一哄他就會笑，只要放任不管就會繼續(xù)哭。此外，日均成交量9000億水平也不屬于增量市場（以前出現(xiàn)過連續(xù)30天萬億成交也只是結(jié)構(gòu)化行情），如果因為證券板塊走牛來判斷市場進入牛市，我覺得條件不充分。

再分析一下美股，美股本周出現(xiàn)比較大的跌幅，這個情況在2月的時候也出現(xiàn)過，但如果讓你再選擇一次，創(chuàng)業(yè)板和納斯達克都出現(xiàn)了同步調(diào)整，而且告訴你3月份會有反彈，你會選擇誰進行投資布局呢？所以美股大漲了半年時間，現(xiàn)在出現(xiàn)回調(diào)，我覺得是正常的，漲多了調(diào)整一下問題不大，按今年的經(jīng)驗，調(diào)整周期估計是一個月左右，調(diào)整完畢后有可能繼續(xù)走強。不能因為美股漲多了就認為是頂部來了，在美股判斷頂部吃了大虧的機構(gòu)多了去了。在美股沒有企穩(wěn)的情況下，A股的吸引力可能會大一些。

以上數(shù)據(jù)匯總后可以得出一個模糊的觀點：因為美股調(diào)整周期估計在一個月左右，A股近期利好消息頻出可能會出現(xiàn)局部性機會，但市場阻力比較大，存量博弈下更像是結(jié)構(gòu)化行情，有點像人工智能賽道時間點的走勢，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的條件還沒有出現(xiàn)，估計也是一個月左右的時間周期為主。也就是說，如果你的短線節(jié)奏比較好，在這一個月里在A股參與主題投資，可能會有比較好的收益，但非主題投資可能與美股一樣，只是橫向震蕩甚至出現(xiàn)小幅虧損。此外，截止發(fā)稿時，并沒有看到任何關(guān)于資本市場方向的利好消息，不知道明天會不會出現(xiàn)驚喜。驚喜估計也是偏地產(chǎn)和資本市場方向的，與其它板塊關(guān)系可能不大。

所以美股方向近期可能要休息一下（不影響定投哦），上周說A股在兩周內(nèi)可以做做短線，我覺得還可以使用這個觀點。在展望下周A股前，先重溫上周的市場觀點，當時是這樣看的：

資金面分歧未形成一致合力，繼續(xù)關(guān)注消息面與資金面的配合，如果只有消息沒有資金，或只有資金沒有消息，還是以區(qū)間震蕩的思維看待A股，如果消息面與資金面配合起來，馬上轉(zhuǎn)入做多狀態(tài)（時間周期是2周）。上證指數(shù)大陽線反包了上周陰線突破了20周線，向上空間被打開，從周線角度看前兩次上影線阻力位在3400-3450區(qū)間，如果突破了的話，中線走牛的條件就成熟了；如果還是遇阻回落，頂多就是一個結(jié)構(gòu)化行情，沒有看到阻力前繼續(xù)逢低看漲，但要注意主線方向。創(chuàng)業(yè)板指 本周勉強反包上周陰線，按理說如果是中線牛市，出現(xiàn)超跌反彈很正常。還是繼續(xù)觀察資金面的情況，如果資金并沒有繼續(xù)回流，只能看成是低位無序震蕩，并不是低吸機會。題材方向，本周資金明顯流入的是地產(chǎn)和證券，資金來源偏北向，暫沒有發(fā)現(xiàn)北向資金短線收割的情況，先不以“上周流入下周收割”的觀點看待。兩周內(nèi)A股波動可能會優(yōu)于美股，但美股中線看好策略不變。

從上周的展望來看，還沒有發(fā)現(xiàn)什么超預(yù)期的東西，比如新增資金，看成結(jié)構(gòu)化震蕩市問題不大：上證指數(shù)本周在一個窄幅區(qū)間內(nèi)橫向震蕩，只能確認遇阻，未出現(xiàn)回落；創(chuàng)業(yè)板更像是超跌反彈，資金回流數(shù)據(jù)屬于常規(guī)狀態(tài)。大家最關(guān)心的是熱點題材，上周說因為北向主導，地產(chǎn)和證券暫時不以“上周流入下周收割”的策略看待也是對的，就是不知道多少朋友聽進去了。因此我認為下周市場還可以套用上周的觀點。

綜上所述，我覺得下周可以這樣展望：

1、資金有流入但流入規(guī)模不足以改變存量博弈狀態(tài)，繼續(xù)以存量博弈觀察市場，特別是主導資金，什么時候出現(xiàn)連續(xù)流出（起碼要兩天信號），什么時候就是行情結(jié)束的信號。

2、上證指數(shù) 寬幅震蕩重心繼續(xù)上移，遇阻但未回落不能看成行情結(jié)束，下方MACD綠柱縮小有可能形成金叉支持中線反彈，上方阻力在3400-3450區(qū)間要上漲需要繼續(xù)放量，下周繼續(xù)偏多為主，注意主線方向的博弈機會。

3、 創(chuàng)業(yè)板指 本周小陽反彈修復(fù)了10周線回到20周線附近，但并沒有脫離6-7月的震蕩箱體，談不上是牛市來了，只能看成是區(qū)間震蕩市。下周注意周線箱頂壓力，突破了可以看高一線適當布局，不能突破這個箱體的話請注意高拋低吸（畢竟上周說兩周內(nèi)是安全的）。

4、題材方向，本周題材熱點有地產(chǎn)、金融和人工智能三個方向，上周說北向資金主導的市場下熱點不要以“上周流入下周收割”的觀點看待。本周北向資金流入較多依然適用，但人工智能在前期沒有這個股性可能要排除在外，即下周繼續(xù)以地產(chǎn)、金融為主線繼續(xù)看好，非金融地產(chǎn)主線請注意高拋低吸策略。

省流：上證指數(shù)繼續(xù)逢低看漲但時間周期還有一周；創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)以箱體震蕩看待未有改變，題材熱點并非清一色看漲注意區(qū)別對待；美股方向暫時休息兩周，先關(guān)注A股短線結(jié)構(gòu)化機會。

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　　 原標題：【搶先解讀】美股震蕩疲軟，A股逆風翻盤，誰將笑到最后？