(相關(guān)資料圖)

5月4日是國(guó)內(nèi)五一長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)整體偏弱震蕩，活躍品種強(qiáng)弱分化明顯。其中，受假期外盤(pán)原油價(jià)格大幅回落影響，國(guó)內(nèi)原油系相關(guān)的能化品種4日大幅下挫。截至收盤(pán)，除SC原油和低硫燃料油（LU）雙雙跌超5%、領(lǐng)跌商品市場(chǎng)以外，PTA、燃料油、液化氣也均跌超4%。黑色系商品延續(xù)弱勢(shì)，焦煤收盤(pán)跌超4%，鐵礦、焦炭、熱卷也均跌超2%。相比之下，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)偏強(qiáng)，除蘋(píng)果大漲近4%領(lǐng)漲商品市場(chǎng)以外，豆油、棕櫚油、紅棗也均漲超1%。

截至下午收盤(pán)時(shí)，追蹤國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1308.09點(diǎn)，較前一交易日下跌0.44%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1712.00點(diǎn)，較前一交易日下跌0.44%

圖為中證商品期貨價(jià)格指數(shù)5月4日日內(nèi)走勢(shì)圖（來(lái)源：中證商品指數(shù)有限責(zé)任公司網(wǎng)站）

蘋(píng)果延續(xù)節(jié)前漲勢(shì) 貴金屬跟隨外盤(pán)大漲

節(jié)后首個(gè)交易日，內(nèi)盤(pán)商品市場(chǎng)走勢(shì)略顯分化，其中蘋(píng)果期貨延續(xù)節(jié)前上行態(tài)勢(shì)，終盤(pán)大漲3.79%，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲商品市場(chǎng)。蘋(píng)果期貨近期受天氣擾動(dòng)持續(xù)反彈，主力連續(xù)合約創(chuàng)下逾一個(gè)半月以來(lái)新高。方正中期期貨分析認(rèn)為，對(duì)于蘋(píng)果2310合約來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向新季蘋(píng)果，當(dāng)前時(shí)段處于天氣干擾比較大的時(shí)期，蘋(píng)果期價(jià)或易漲難跌。具體來(lái)看，影響蘋(píng)果2310合約因素主要圍繞兩點(diǎn)，一是舊季消費(fèi)表現(xiàn)，二是新季的天氣情況。舊季情況來(lái)看，五一節(jié)對(duì)消費(fèi)有一定幅度提振，部分緩解壓力，不過(guò)尚不能明顯改變冷庫(kù)庫(kù)存相對(duì)位置上移的情況，節(jié)后消費(fèi)提振預(yù)期減弱，相對(duì)壓力或有所增加。而新季蘋(píng)果目前正值花期，部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大幅降溫，對(duì)市場(chǎng)形成一定干擾，實(shí)際影響有待進(jìn)一步兌現(xiàn)和觀察。不過(guò)，西南期貨也提示，進(jìn)入5月份后，時(shí)令水果大量上市將擠占蘋(píng)果銷(xiāo)售市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)蘋(píng)果進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，疊加今年蘋(píng)果本身消費(fèi)不及往年，5月份蘋(píng)果消費(fèi)或不容樂(lè)觀。

多重利好共同推漲貴金屬，4日內(nèi)盤(pán)金銀期貨跟隨外盤(pán)大幅走高，截至下午收盤(pán)，滬銀主力合約收漲3.08%，滬金主力合約收漲2.25%。長(zhǎng)假期間，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，避險(xiǎn)情緒對(duì)貴金屬價(jià)格形成支撐，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，符合市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5%至5.25%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年的第三次加息，也是去年啟動(dòng)本輪加息進(jìn)程以來(lái)的第十次加息。在光大期貨看來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)普遍關(guān)注此次加息后是否會(huì)停止加息。后續(xù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)將從通脹、就業(yè)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三方面探索貨幣政策路徑，如若6月初之前高利率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)一步擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒔K止當(dāng)前緊縮政策，回歸寬松。利率和匯率的協(xié)同性將體現(xiàn)，等待美元指數(shù)破位，黃金白銀或有支撐。

原油燃料油重挫 黑色系繼續(xù)下行

五一假期期間外盤(pán)原油價(jià)格大幅回落，拖累國(guó)內(nèi)相關(guān)能化品種4日低開(kāi)低走。截至收盤(pán)，SC原油和低硫燃料油（LU）分別收跌5.89%和5.39%，攜手領(lǐng)跌商品市場(chǎng)；PTA、燃料油、液化氣等與原油產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系較為緊密的品種，終盤(pán)跌幅也均在4%以上。另有純堿、苯乙烯、短纖等多個(gè)化工品收盤(pán)跌幅在2%以上。盡管5月歐佩克+的聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)開(kāi)始進(jìn)入實(shí)施階段，且美國(guó)上周商業(yè)原油庫(kù)存降幅也顯著超過(guò)預(yù)期，但油價(jià)并沒(méi)有從自身基本面獲得上行的動(dòng)力，反而在美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)擴(kuò)散帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒中再度大幅下挫。五一假期期間，國(guó)際油價(jià)累計(jì)跌超7%，WTI原油更是在4日亞洲交易時(shí)段早盤(pán)刷新了63.64美元/桶的年內(nèi)新低。受此影響，國(guó)內(nèi)原油系相關(guān)品種4日開(kāi)盤(pán)后便快速補(bǔ)跌。當(dāng)下，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂被視為主導(dǎo)原油及相關(guān)油品價(jià)格短期波動(dòng)的主要因素，這也使得油品庫(kù)存下降等基本面利多暫時(shí)被市場(chǎng)忽略。國(guó)信期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，近期雖然國(guó)際市場(chǎng)燃料油基本面有轉(zhuǎn)好趨勢(shì)，中東等地燃料油采購(gòu)熱情回升帶動(dòng)新加坡地區(qū)燃料油庫(kù)存水平下降，但是整體燃油供應(yīng)仍寬松。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受休漁期和出口相對(duì)疲軟等影響弱于往年同期。

黑色系商品4日繼續(xù)走弱，其中，焦煤增倉(cāng)收跌超4%領(lǐng)跌板塊，鐵礦、焦炭、熱卷也均跌超2%，螺紋鋼終盤(pán)跌幅雖收窄至2%以內(nèi)，但盤(pán)中仍創(chuàng)下了逾半年新低。在鋼廠虧損情況嚴(yán)重、停減產(chǎn)范圍擴(kuò)大的背景下，鋼鐵原燃料品種承受的拋壓顯著。據(jù)我的鋼鐵（Mysteel）公布的數(shù)據(jù)，截至5月4日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)五大主要鋼材產(chǎn)量下降15.07萬(wàn)噸，至940.93萬(wàn)噸，創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的低位。此背景下，華泰期貨分析認(rèn)為，焦煤后期供應(yīng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，同時(shí)考慮到鐵水產(chǎn)量高點(diǎn)已現(xiàn)，疊加未來(lái)如果壓產(chǎn)政策落地，將形成焦煤的進(jìn)一步供給過(guò)剩局面。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)也表示，年度焦煤價(jià)格底部將取決于燃煤，燃煤即將進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)季節(jié)，預(yù)計(jì)將對(duì)整體煤價(jià)形成支撐。

其他品種方面，節(jié)后需求回落生豬價(jià)格大跌近3.5%；甲醇則隨著春檢裝置陸續(xù)恢復(fù)，弱勢(shì)跌破2300元/噸關(guān)口。

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