歷史上融資融券擴容過幾次?

自2010年3月31日在融資融券試點以來，中國a股市場的規(guī)模已經(jīng)逐步放開，從最初的90個融資融券投標(biāo)到最近的1600個投標(biāo)。其中中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)板市場的比重上升。

自2010年以來，兩大金融業(yè)務(wù)進入快速發(fā)展時期，其間經(jīng)歷了六次擴容。最近一次擴容是在2019年8月9日，當(dāng)時證監(jiān)會指示滬深證券交易所修改《融資融券交易實施細(xì)則》。

在過去的五次擴容中，該指數(shù)在擴容后的第一、第三和第六個月出現(xiàn)上升和下降，并且沒有統(tǒng)一的關(guān)系。不同指數(shù)漲跌的概率接近50%。與此同時，換手率沒有顯著改善，但有所下降，平均下降比率為2.83%。至于新增股票，由于前三次擴容中兩融的股票質(zhì)量相對較好，所以加入兩融的表現(xiàn)要好于指數(shù)(6個月平均比指數(shù)高6.19%)，而最近兩次新增股票的表現(xiàn)落后于指數(shù)(6個月比指數(shù)低5.26%)。

最新的擴容計算對創(chuàng)業(yè)板重大影響

對于2019年8月9日的擴張，我們發(fā)現(xiàn)新增股票主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板，對主板影響不大(69.49%上升至84.57%)。創(chuàng)業(yè)板參與兩融的比例從33.84%提高到70.91%，參與兩融成交額的比例超過50%。

兩公司擴容后的市場表現(xiàn)和個股表現(xiàn)：

以2013年9月16日為分界點，在此之前，只有6只創(chuàng)業(yè)板股票被納入兩融目標(biāo)，此后，被納入的創(chuàng)業(yè)板數(shù)量也大幅增加。但是，從總體上看，兩融的發(fā)展對指數(shù)的漲跌沒有明顯的影響，不同指數(shù)的漲跌仍然沒有顯著的特征。同時，從換手率的角度來看，除了換手率在兩融試點中，市場得到改善后，其他的擴容并沒有改善換手率。

從擴容新增個股的綜合表現(xiàn)來看，2014年之前，兩融增持新股產(chǎn)生了明顯的積極影響，即兩融增持新股的表現(xiàn)比大盤強。然而，2014年后，新增股票的整體表現(xiàn)不如大盤，這也與試點項目開始時兩融整合增加的目標(biāo)質(zhì)量較高，以及兩融擴容后個別股票質(zhì)量隨后下降有關(guān)。

融資融券擴容有什么意義?

加入融資融券可以優(yōu)化證券結(jié)構(gòu)，更多投資者的多層次需求被滿足。

融資融券的新目標(biāo)意味著，融資融券擴容后，更多的股票將被納入融資融券的范圍。例如，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的走勢比主板弱，而中小板和創(chuàng)業(yè)板股票成為融資融券的目標(biāo)。從長遠(yuǎn)來看，這將有助于中小市場的估值水平降低，減緩中小市場的大幅波動，對投資者更有利。

兩融標(biāo)的擴容有利于增強交易活動，平衡有望回升。

北上資金提前在布局，新增兩融標(biāo)的。

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