歐洲局勢(shì)動(dòng)蕩金價(jià)創(chuàng)新高 四大利好助推黃金上漲

　　上周?chē)?guó)際金價(jià)在最后兩個(gè)交易日里突破震蕩格局，開(kāi)啟了新一波上漲的行情。黃金價(jià)格也在各個(gè)利好的影響下創(chuàng)出新高到1260.08美元。市場(chǎng)認(rèn)為，這主要是受到美國(guó)特朗普政府相關(guān)政策的不確定性以及歐洲大選行情，催生避險(xiǎn)需求助力黃金升勢(shì)。

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　　黃金價(jià)格的大漲主要的突破口在于上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，以及之后美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的講話。上周四凌晨，全球市場(chǎng)關(guān)注的1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要發(fā)布，多位美聯(lián)儲(chǔ)決策者表示，如果就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，“很快”再度加息可能是合適的。會(huì)議紀(jì)要表示，許多與會(huì)委員表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)，即如果之后公布的就業(yè)市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)符合或強(qiáng)于目前的預(yù)期，很快再度上調(diào)聯(lián)邦基金利率可能會(huì)是合適的。

　　雖然會(huì)議紀(jì)要顯示出略微鷹派表態(tài)，但同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員也表達(dá)了對(duì)特朗普政策的擔(dān)憂，擔(dān)心特朗普貿(mào)易保護(hù)政策會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響，所以導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息的預(yù)期降溫。據(jù)報(bào)道，美國(guó)聯(lián)邦基金利率顯示，會(huì)議紀(jì)要公布之后，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率為34%，而此前為38%。6月加息概率由之前的78.4%下滑至74.6%，9月加息概率則由此前的88.9%降至87.4%。美聯(lián)儲(chǔ)初步的隔夜指數(shù)掉期利率(OIS)顯示，會(huì)議紀(jì)要發(fā)布之后，美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息可能性由此前的25%降至21%，6月份加息可能性則由之前的100%降為95%。

　　另外上周美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽的發(fā)言也是黃金價(jià)格上周的重要推手之一，此前市場(chǎng)投資者都在期待特朗普兌現(xiàn)自己近期減稅新政策的諾言，然而努欽上周表示減稅政策在短期出爐是不太可能的，這讓市場(chǎng)對(duì)于特朗普目前來(lái)說(shuō)唯一的期待落空，不確定性給黃金多頭大開(kāi)綠燈，推動(dòng)黃金上漲。

　　歐洲局勢(shì)動(dòng)蕩加劇

　　在當(dāng)下階段，地緣政治因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)在加劇。隨著法國(guó)大選進(jìn)程的不斷推進(jìn)，歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)有所上升，疊加特朗普政府相關(guān)政策的不確定性，投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求進(jìn)一步增加也對(duì)金價(jià)造成了一定的支撐。

　　根據(jù)上周末公布的最新民調(diào)顯示，法國(guó)極右翼政黨“國(guó)民陣線”主席瑪麗娜·勒龐的支持率進(jìn)一步上升。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，若其最終勝選法國(guó)總統(tǒng)，不排除繼英國(guó)后法國(guó)也脫離歐盟或歐元區(qū)的可能。這也導(dǎo)致歐洲金融市場(chǎng)的不確定性進(jìn)一步升溫。

　　德銀分析師在上周末最新公布的報(bào)告中甚至警告稱(chēng)，如果法國(guó)也步英國(guó)后塵而發(fā)起脫歐公投的話，那么法國(guó)選民或?qū)��?chuàng)造出一場(chǎng)比雷曼兄弟破產(chǎn)更加嚴(yán)重的危機(jī)。勒龐競(jìng)選綱領(lǐng)的核心是反移民、反歐盟，大幅削減移民數(shù)量是其核心主張之一。此前勒龐還曾表示，如果其當(dāng)選總統(tǒng)，將帶領(lǐng)法國(guó)退出歐元區(qū)，并以新的本國(guó)貨幣重新計(jì)價(jià)法國(guó)政府債務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，如果法國(guó)出現(xiàn)脫歐，歐洲金融市場(chǎng)將出現(xiàn)動(dòng)蕩，一些曾經(jīng)具有關(guān)聯(lián)性的資產(chǎn)將“脫鉤”。德銀分析師Jim Reid指出，德債受青睞很明顯的解釋仍是投資者擔(dān)心歐元區(qū)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是法國(guó)和意大利這兩個(gè)可能出現(xiàn)問(wèn)題的國(guó)家。截至2016年第三季度末，歐元區(qū)成員國(guó)共享的資產(chǎn)和債務(wù)總額高達(dá)46萬(wàn)億歐元。這是無(wú)對(duì)沖敞口的上限預(yù)估。如果歐元區(qū)解體，那么這些資產(chǎn)和負(fù)債將被暴露于貨幣風(fēng)險(xiǎn)中。

　　黃金后市面臨五大利好

　　上周黃金終結(jié)了持續(xù)的震蕩盤(pán)整行情，在突破上方壓力位后開(kāi)啟新的上周進(jìn)程，雖然貴金屬市場(chǎng)的反彈正令市場(chǎng)產(chǎn)生一些謹(jǐn)慎情緒，但分析師表示，短期內(nèi)金價(jià)仍有上漲空間。

　　分析師們近期仍看好黃金的原因之一，是因?yàn)槟壳皫缀鯖](méi)有什么經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以改變?nèi)藗儗?duì)加息的預(yù)期，而加息會(huì)推動(dòng)美國(guó)債券收益率走高，并提振美元--這可是黃金市場(chǎng)的兩大負(fù)面因素。Telvent DTN 高級(jí)分析師Darren Newsom稱(chēng)，短期來(lái)看唯一可以影響金價(jià)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是非農(nóng)數(shù)據(jù)，但要到3月10日才公布。

　　而對(duì)于未來(lái)國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)，第一黃金網(wǎng)認(rèn)為，目前看，推動(dòng)金價(jià)的因素依然存在，美元指數(shù)回調(diào)壓力不減，法國(guó)大選等的不確定性越來(lái)越大，ETF等機(jī)構(gòu)投資需求重燃，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的金價(jià)依然形成明顯支撐。在市場(chǎng)上主要體現(xiàn)為四點(diǎn)利好因素：

　　1.特朗普政策的不確定

　　從歷史角度來(lái)說(shuō)，不確定性利好貴金屬。盡管美國(guó)大選后不確定性上漲，但黃金卻一反常態(tài)下滑，這主要是因市場(chǎng)對(duì)特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)政策充滿信心。但自就職演說(shuō)后，市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒開(kāi)始有所消退，投資者重新修正預(yù)期以及政策實(shí)際實(shí)施的時(shí)間。

　　圍繞移民政策、奧巴馬醫(yī)療、弗蘭克法案 以及稅改的不確定將會(huì)持續(xù)，黃金將會(huì)是受寵兒。

　　此外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化也將利好黃金。自大選來(lái)，一直是政治因素推動(dòng)市場(chǎng)走高，這可能會(huì)發(fā)生重大變化。危機(jī)后的美聯(lián)儲(chǔ)政策通常是可預(yù)測(cè)的，但特朗普卻不是這樣。因此預(yù)期市場(chǎng)未來(lái)將焦躁不安。

　　2.美元走弱

　　黃金價(jià)格的大漲對(duì)應(yīng)的就是美元的走弱，美元指數(shù)在12月觸及14年高點(diǎn)，但其1月的表現(xiàn)卻是1987年來(lái)最糟。雖然美聯(lián)儲(chǔ)想要提振美元，但特朗普卻表示美元過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，再加上近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有表現(xiàn)過(guò)于出色，使得美元指數(shù)再次承壓下跌。

　　3.歐洲大選的不確定性

　　歐洲目前的局勢(shì)也令黃金熠熠生輝。繼6月末的脫歐公投后，黃金在不到2周的時(shí)間內(nèi)上漲7%。如果說(shuō)脫歐令歐盟的未來(lái)不安，那么2017年的政治事件可能攪翻歐盟。法國(guó)、德國(guó)和荷蘭的大選將接踵而至，希臘再陷長(zhǎng)期財(cái)政問(wèn)題泥潭，意大利的銀行危機(jī)依舊浮現(xiàn)。這對(duì)于黃金價(jià)格來(lái)說(shuō)都是重要利好因素。

　　4.再通脹的擔(dān)憂

　　12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率錄得2.1%的紀(jì)錄高位。10年期美債盈虧平衡率衡量的預(yù)期通脹也高于2%。兩個(gè)指標(biāo)均處于2004年來(lái)的最高位。金價(jià)走勢(shì)的最大推動(dòng)力是實(shí)際利率。目前黃金和實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)錄得1997年初來(lái)最強(qiáng)。

　　以此來(lái)看，1月的CPI數(shù)據(jù)尤為重要。若高于2%，可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息，高利率會(huì)進(jìn)一步收緊金融環(huán)境。鑒于公眾和個(gè)人負(fù)債水平上升，這可能會(huì)施壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

　　根據(jù)以上幾點(diǎn)，彭博社上周五公布的最新調(diào)查顯示，黃金交易員及分析師繼續(xù)看漲本周金價(jià)走勢(shì)。在接受調(diào)查的22位黃金交易員及分析師中，13人看漲 (59%)，6人看空 (27%)，3人看平(14%)。彭博調(diào)查的受訪者連續(xù)第九周看漲，刷新上周創(chuàng)下的2015年4月以來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)看漲紀(jì)錄。

　　綜上所述，專(zhuān)家認(rèn)為，目前金價(jià)累積了不少獲利盤(pán)，預(yù)計(jì)短期可能會(huì)有部分獲利回吐，近期需要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閺默F(xiàn)貨黃金周線來(lái)看，進(jìn)入2017年之后，在連續(xù)錄得四周陽(yáng)線之后出現(xiàn)一周的回落行情，之后再次進(jìn)入四周的上漲行情，因此本周要提防出現(xiàn)回落調(diào)整的走勢(shì)。但黃金整體上行趨勢(shì)依然保持完整，有分析人士指出，從技術(shù)上看，金價(jià)上周五的反彈，是一個(gè)重大看漲動(dòng)作，金價(jià)交投于從去年7月高點(diǎn)至12月低點(diǎn)50%的斐波那契回撤位附近。

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