春節(jié)大假即將來臨，對股民來說，節(jié)前持股還是持幣的“選擇題”又來了。相比過去幾年，今年以來大盤延續(xù)調(diào)整格局，且波動幅度明顯加大。在此背景下，市場觀點有所分歧，但整體而言，在節(jié)前快速回落釋放風險后，節(jié)后市場普遍預(yù)期行情將會好轉(zhuǎn)，持股過節(jié)仍是大多數(shù)機構(gòu)的觀點。

持股過節(jié)或有“紅包”

每逢過年前，圍繞持股還是持幣的討論就會不絕于耳。接受金融投資報記者采訪的券商人士表示，“今年行情比較特殊，節(jié)前大盤經(jīng)歷了快速殺跌，雖然恐慌情緒還存在釋放可能，但市場底已經(jīng)不遠，節(jié)前倉位不重的投資者可持股等待行情轉(zhuǎn)暖。”

方正證券認為，A股春節(jié)效應(yīng)顯著，節(jié)后市場上漲概率大，且過去十多年A股市場春節(jié)“紅包”具有顯著的低風險高收益特征。從上漲幅度來看，過去12年Wind全A指數(shù)在春節(jié)前5個交易日里的累計收益率均值是1.9%，中位數(shù)是2.6%，春節(jié)后5個交易日里的累計收益率均值是1.4%，中位數(shù)是1.8%。并且歷年春節(jié)期間的市場表現(xiàn)相比全年明顯更為穩(wěn)定，也就是說與全年整體漲幅相比，春節(jié)期間的市場“紅包”具有顯著的低風險高收益特征。

從各大指數(shù)來看，深成指、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)好于上證綜指，中證500、中證1000等中小盤股指數(shù)好于上證50、滬深300等權(quán)重股指數(shù)。方正證券指出，從上漲幅度來看，過去12年創(chuàng)業(yè)板指在春節(jié)前、后5個交易日里的累計收益率中位數(shù)分別為2.4%和4.1%，上證綜指為1.4%和0.9%。國證2000指數(shù)過去12年在春節(jié)前、后5個交易日里的累計收益率中位數(shù)分別為2.0%和4.4%，而滬深300指數(shù)為1.9%和0.6%。

從各風格指數(shù)表現(xiàn)情況來看，各主要風格指數(shù)在春節(jié)前后同樣收漲概率較大，且高市盈率風格好于低市盈率，高價股風格好于低價股，虧損微利股風格好于績優(yōu)股。

節(jié)后行情普遍較樂觀

其實對于節(jié)前持股還是持幣，討論的核心還是在于節(jié)后市場的走勢，如市場走勢預(yù)期偏向樂觀，持股待漲方為上策。就短期而言，大盤在經(jīng)過加速下跌后，風險已快速釋放，超跌反彈在醞釀當中。同時就多家機構(gòu)觀點來看，節(jié)后市場向好值得期待。再從大盤歷史表現(xiàn)來看，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在過去的12年中，有9年A股在節(jié)后5個交易日內(nèi)均出現(xiàn)上漲，上漲概率達到75%。

“春節(jié)后應(yīng)敢于樂觀。”國泰君安證券指出，由于一季度房企債務(wù)償還密集，以及仍較模糊的穩(wěn)增長力度，一季度是負向因素和悲觀預(yù)期較為集中的時間窗口。市場的調(diào)整已經(jīng)在逐步定價各種負向因素。相反，投資者容易忽視的是，隨著時間的推移以及風險的定價，向后看反而應(yīng)關(guān)注積極因素的向上修正。首先，隨著時間的推移，臨近3月投資者對美聯(lián)儲加息與縮表的節(jié)奏認知將更為清晰，而不能忽視國內(nèi)貨幣政策“以我為主”以及一季度潛在的寬松動能;其次，3月全國兩會的召開，地方換屆的落定，將預(yù)示著穩(wěn)增長措施進入實質(zhì)階段，一季度地產(chǎn)風險發(fā)酵后悲觀的經(jīng)濟預(yù)期有望出現(xiàn)向上修正的曙光。因此，春節(jié)后投資者應(yīng)敢于樂觀，進入3月將成為風險偏好底部向上的拐點窗口。

信達證券預(yù)計，2月份可能是上半年最好的階段，會有技術(shù)性反彈出現(xiàn)。第一，2月的時候，年報和一季報業(yè)績集中兌現(xiàn)還未來臨。從歷年年報披露進度來看，時間大多集中在3-4月。投資者對2022年的業(yè)績增速有所擔心，這帶來了 2021 年 12月-2022年1月以半導體、新能源為代表的賽道股調(diào)整。這一擔心帶來的調(diào)整，初期不需要看業(yè)績。但是如果繼續(xù)調(diào)整，是需要確定業(yè)績有沒有問題的，2月份還不需要擔心，所以2月的時間窗口還算安全;第二，春節(jié)后到3月的資金格局往往不錯。雖然去年底以來，很多投資者在討論春季躁動和跨年行情，但歷史上真正確定性最高的躁動時間往往只有2月。

標簽： A股 券商 快速殺跌 市場底

　　 原標題：A股又現(xiàn)巨震 券商認為快速殺跌后市場底已經(jīng)不遠