怎么進(jìn)行套期保值?

1、生產(chǎn)者的賣期保值

不論是向市場(chǎng)提供農(nóng)副產(chǎn)品的農(nóng)民，還是向市場(chǎng)提供銅、錫、鉛、石油等基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，作為社會(huì)商品的供應(yīng)者，為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準(zhǔn)備提供給市場(chǎng)或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場(chǎng)出售商品的合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，以防止正式出售時(shí)價(jià)格的可能下跌而遭受損失，可采用賣期保值的交易方式來減小價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即在期貨市場(chǎng)以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。

2、經(jīng)營(yíng)者賣期保值

對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來說，他所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是商品收購后尚未轉(zhuǎn)售出去時(shí)，商品價(jià)格下跌，這將會(huì)使他的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者可采用賣期保值方式來進(jìn)行價(jià)格保險(xiǎn)。

3、加工者的綜合套期保值

對(duì)于加工者來說，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來自買和賣兩個(gè)方面。他既擔(dān)心原材料價(jià)格上漲，又擔(dān)心成品價(jià)格下跌，更怕原材料上升、成品價(jià)格下跌局面的出現(xiàn)。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進(jìn)入期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，那么他就可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行綜合套期保值，即對(duì)購進(jìn)的原材料進(jìn)行買期保值，對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行賣期保值，就可解除他的后顧之憂，鎖牢其加工利潤(rùn)，從而專門進(jìn)行加工生產(chǎn)。

套期保值原則

第一、交易方向相反原則

套期保值的目的是對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，由于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有正相關(guān)關(guān)系，對(duì)沖的前提自然是期貨買賣的方向與現(xiàn)貨方向是相反的。如果違反了交易方向相反的原則，所做的期貨交易就不能稱作套期保值交易了。因?yàn)檫@樣做不僅達(dá)不到對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果是要么同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)上虧損，要么同時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)上盈利。

第二、商品種類相同原則

商品種類相同原則是指在做套期保值時(shí)，所選擇的期貨品種應(yīng)該和需要對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)貨商品相同。只有相同的商品，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間才會(huì)形成較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，才能在價(jià)格走勢(shì)上保持大致相同的趨勢(shì)，否則所做的套期保值交易就很難以達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。如果期貨市場(chǎng)上沒有相同的品種，則應(yīng)該選擇那些在價(jià)格走勢(shì)上大致相同的同類產(chǎn)品。

第三、數(shù)量相等或相近原則

是指在做套期保值交易時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買賣的數(shù)量應(yīng)該與交易者需要對(duì)沖的商品數(shù)量基本相等。既然套期保值交易的目的是對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，那么就應(yīng)該是現(xiàn)貨上有多少風(fēng)險(xiǎn)頭寸就在期貨上對(duì)沖多少。對(duì)沖的數(shù)量太少，必定有部分現(xiàn)貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)依舊;對(duì)沖數(shù)量過多，多余的頭寸就成了投機(jī)頭寸。

第四、月份相同或相近原則

是指在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買進(jìn)或賣出的時(shí)間相同或相近。選用相同或相近時(shí)間的期貨合約，一是可以使期貨合約覆蓋的時(shí)間與現(xiàn)貨暴露的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間一致，二是隨著期貨合約交割期的到來，期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)格差會(huì)縮小，這兩條都有利于增強(qiáng)套期保值的效果。

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