萬(wàn)達(dá)電影（002739）(002739.SZ)4年三虧生存艱難，王健林正通過(guò)減持、質(zhì)押彌補(bǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

記者發(fā)現(xiàn)，2019年至2022年，萬(wàn)達(dá)電影近4年來(lái)凈利潤(rùn)虧損超126億元，而公司2013年至2018年累計(jì)凈利潤(rùn)僅75.75億元。

(資料圖)

其中，2019年，萬(wàn)達(dá)電影105億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視95.7683%股權(quán)，然而公司已連續(xù)三年未完成業(yè)績(jī)對(duì)賭。即便是張霖重掌萬(wàn)達(dá)電影，也未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

進(jìn)入2023年，全國(guó)電影票房回暖，萬(wàn)達(dá)電影股價(jià)上漲，公司控股股東卻伺機(jī)套現(xiàn)。

4月19日晚間，萬(wàn)達(dá)電影公告稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)投資計(jì)劃減持公司股份不超過(guò)6538.11萬(wàn)股，按照公告日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，最高可套現(xiàn)約9.5億元。

此前，3月，萬(wàn)達(dá)電影控股股東一致行動(dòng)人萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)減持4356.53萬(wàn)股，套現(xiàn)約5.83億元。

值得注意的是，萬(wàn)達(dá)投資和萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)實(shí)際控制人為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人王健林，他這兩次減持最高可套現(xiàn)超15億元。

此外，3月18日，萬(wàn)達(dá)投資在解除全部質(zhì)押股份后，又不斷有新增質(zhì)押，質(zhì)押比例已增至7.84%。

105億收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視對(duì)賭失敗

自2005年成立以來(lái)，歷經(jīng)十幾載的發(fā)展和積淀，萬(wàn)達(dá)電影已成為影院經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)軍品牌，但近年來(lái)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不盡如人意。

根據(jù)國(guó)家電影局公布的數(shù)據(jù)，2019年，全國(guó)電影總票房642.66億元，同比增長(zhǎng)5.4%，再創(chuàng)歷史新高。

然而，萬(wàn)達(dá)電影并未像整個(gè)行業(yè)一樣，創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.35億元，同比下滑5.23%；凈利潤(rùn)虧損47.29億元，同比下滑324.87%。

萬(wàn)達(dá)電影表示，公司自上市以來(lái)通過(guò)外延發(fā)展和內(nèi)生增長(zhǎng)不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在通過(guò)戰(zhàn)略并購(gòu)豐富業(yè)務(wù)布局過(guò)程中形成了較大商譽(yù)。出于審慎性考慮，公司計(jì)提商譽(yù)等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備59.09億元。

2019年5月，萬(wàn)達(dá)電影公告稱(chēng)，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視95.7683%股權(quán)，交易作價(jià)約105億元。萬(wàn)達(dá)影視100%股權(quán)賬面價(jià)值為50.80億元，評(píng)估價(jià)值為120.01億元，增值率為136.23%。

彼時(shí)，萬(wàn)達(dá)影視承諾2018年至2021年凈利潤(rùn)數(shù)分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元，四年合計(jì)為39.94億元。

然而，萬(wàn)達(dá)影視只有2018年度實(shí)現(xiàn)凈利7.99億元，完成當(dāng)期業(yè)績(jī)承諾，其他年份均未完成業(yè)績(jī)對(duì)賭。

萬(wàn)達(dá)電影介紹，鑒于公司2020年度經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)受疫情影響較為嚴(yán)重未能完成業(yè)績(jī)承諾，經(jīng)各方協(xié)商一致，同意順延承諾期一年并延長(zhǎng)補(bǔ)償義務(wù)主體股份鎖定期。

疫情之下，萬(wàn)達(dá)電影的生存更是艱難，公司業(yè)績(jī)直線(xiàn)下挫。

2020年，全國(guó)電影總票房204.17億元，同比下滑約68%。萬(wàn)達(dá)電影這一年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.95億元，同比下滑59.21%；凈利潤(rùn)虧損66.69億元，同比下滑41.03%。

2021年，電影行業(yè)有所好轉(zhuǎn)，全國(guó)電影總票房為472.58億元，較2020年增長(zhǎng)131.46%，恢復(fù)至2019年的73.53%。

萬(wàn)達(dá)電影2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.90億元，同比增長(zhǎng)98.40%；凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)101.59%。

張霖重新掌舵未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)

連續(xù)的虧損之下，萬(wàn)達(dá)電影高管進(jìn)行了調(diào)整。

2022年7月，萬(wàn)達(dá)電影發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)于當(dāng)日收到公司董事長(zhǎng)、總裁曾茂軍提交的書(shū)面離任申請(qǐng)，曾茂軍因個(gè)人原因辭去公司董事長(zhǎng)、總裁及董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)相關(guān)職務(wù)，不再擔(dān)任公司法定代表人。

隨后，曾擔(dān)任萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)總裁、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)副總裁、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)等多個(gè)職務(wù)的張霖再次成為萬(wàn)達(dá)電影董事長(zhǎng)。

2012年11月至2020年12月，張霖曾擔(dān)任萬(wàn)達(dá)電影董事長(zhǎng)。此次，張霖回歸萬(wàn)達(dá)電影時(shí)，他的職位是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事、萬(wàn)達(dá)商管集團(tuán)董事兼總裁、萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)。

然而，在電影行業(yè)的大環(huán)境下，張霖也并不能力挽狂瀾，扭轉(zhuǎn)萬(wàn)達(dá)電影的業(yè)績(jī)。

2022年，全國(guó)電影市場(chǎng)受到疫情影響，年度全國(guó)電影總票房為300.67億元，較2021年同期減少36%。

近日，萬(wàn)達(dá)電影發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入95億元至100億元，凈利潤(rùn)虧損13億元至19.5億元。

業(yè)績(jī)預(yù)告中，萬(wàn)達(dá)電影坦言，疫情反復(fù)打亂了子公司萬(wàn)達(dá)影視的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和影片上映節(jié)奏，該公司未能完成2022年度業(yè)績(jī)承諾。

綜合來(lái)看，萬(wàn)達(dá)電影近4年來(lái)凈利潤(rùn)虧損超126億元，而公司2013年至2018年累計(jì)凈利潤(rùn)僅75.75億元。

同時(shí)，截至2022年第三季度，萬(wàn)達(dá)電影資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)68.88%，創(chuàng)歷史新高。

4月14日，萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)法定代表人從張霖變更為黃國(guó)斌。有分析人士稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)此舉可能是讓張霖退出萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù)，專(zhuān)心其他事務(wù)。

萬(wàn)達(dá)投資質(zhì)押比例增至7.84%

2023年第一季度，全國(guó)電影總票房158.58億元，同比增長(zhǎng)13.45%，觀影人群總?cè)舜?.37億。其中，國(guó)產(chǎn)影片票房139.32億元，占全國(guó)總票房的87.85%。

顯然，與2022年相比，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)明顯復(fù)蘇、充分回暖。

萬(wàn)達(dá)電影在2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，2023年，公司已做好充分準(zhǔn)備迎接行業(yè)復(fù)蘇，努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

二級(jí)市場(chǎng)上，從3月中旬開(kāi)始，萬(wàn)達(dá)電影股價(jià)迎來(lái)一波上漲潮，約一個(gè)月時(shí)間增長(zhǎng)13%。

多重利好之下，萬(wàn)達(dá)電影控股股東卻伺機(jī)減持套現(xiàn)。

4月19日晚間，萬(wàn)達(dá)電影公告稱(chēng)，公司控股股東北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)達(dá)投資”）計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式和大宗交易方式，減持公司股份不超過(guò)6538.11萬(wàn)股，占公司總股本的3%。減持原因?yàn)楣蓶|自身資金需求。按照公告日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，萬(wàn)達(dá)投資減持最高可套現(xiàn)約9.5億元。

值得一提的是，萬(wàn)達(dá)投資實(shí)際控制人為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人王健林。

記者發(fā)現(xiàn)，這也是萬(wàn)達(dá)投資首次主動(dòng)減持萬(wàn)達(dá)電影股票。當(dāng)前，萬(wàn)達(dá)投資持有公司股份8.5億股，占公司總股本的38.99%。

而3月8日，萬(wàn)達(dá)電影公告稱(chēng)，作為公司控股股東一致行動(dòng)人的萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)，近日通過(guò)大宗交易系統(tǒng)減持其持有的公司無(wú)限售條件流通股份4356.53萬(wàn)股，占公司總股本的1.999%，套現(xiàn)約5.83億元。

萬(wàn)達(dá)電影表示，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)通過(guò)本次減持償還部分股票質(zhì)押貸款，降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)實(shí)際控制人同樣為王健林，而且王健林兩次減持最高可套現(xiàn)超15億元。

萬(wàn)達(dá)投資減持套現(xiàn)或與自身缺錢(qián)有關(guān)。3月18日，萬(wàn)達(dá)電影公告稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)投資解除質(zhì)押6.5億股，占其所持股份比例的76.47%，也就是解除了全部質(zhì)押股份。

不過(guò)，萬(wàn)達(dá)投資同時(shí)又新增質(zhì)押4735萬(wàn)股，占其所持股份比例的5.57%。

僅半個(gè)多月后，4月6日，萬(wàn)達(dá)電影又公告稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)投資新增質(zhì)押1930萬(wàn)股，占其所持股份比例的2.27%，質(zhì)押比例增至7.84%。

不過(guò)，萬(wàn)達(dá)電影表示，公司控股股東資信狀況良好，具備相應(yīng)的資金償還能力，質(zhì)押股份風(fēng)險(xiǎn)可控，目前不存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

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