貨幣回籠壓力稍減

上周（2.13-2.19）貨幣回籠壓力較大，公開(kāi)市場(chǎng)有9000億元逆回購(gòu)、2050億元MLF及約6000億元TLF到期，單周回籠流動(dòng)性達(dá)到約1.7萬(wàn)億元的歷史新高，疊加繳準(zhǔn)繳稅等因素影響，對(duì)資金面形成巨大考驗(yàn)。在此背景下，2月13日央行重啟并開(kāi)展1000億元逆回購(gòu)，上周二至上周四又陸續(xù)開(kāi)展了1300億元、1200億元、2500億元逆回購(gòu)，上周三央行還加量續(xù)做了3935億元MLF。

本周，貨幣回籠壓力稍緩，本周一至周五逆回購(gòu)到期分別為400億、400億、650億、900億和500億，加上上周末535億MLF、300億逆回購(gòu)到期挪至本周一，本周貨幣回籠一共3685億元。逆回購(gòu)操作方面，央行周一至周三逆回購(gòu)?fù)斗欧謩e為1700億、1000億、1200億。截至今日，本周凈投放1915億元。

Shibor利率連續(xù)六天全面上漲

本周雖然回籠壓力減小，但是資金面緊平衡狀況沒(méi)有很大改善。Shibor已經(jīng)連續(xù)六天全線上漲。隔夜shibor報(bào)2.4845%，上漲0.15個(gè)基點(diǎn)。7天shibor報(bào)2.7060%，上漲1.50個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月shibor報(bào)4.2778%，上漲0.74個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)人士指出，盡管央行維穩(wěn)資金面的態(tài)度不變，但央行2016年四季度貨幣政策報(bào)告稱未來(lái)要繼續(xù)實(shí)施“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，結(jié)合近期政策利率全面上調(diào)、公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)多日凈回籠資金、MLF操作“縮短放長(zhǎng)”抬高加權(quán)資金成本等操作來(lái)看，央行不會(huì)放任流動(dòng)性過(guò)于寬松，但也不會(huì)容忍流動(dòng)性持續(xù)過(guò)度緊張，預(yù)計(jì)未來(lái)資金面將大概率延續(xù)緊平衡狀態(tài)。

【兩融余額持續(xù)上升限售解禁環(huán)比大幅減少】股市方面，大量貨幣回籠導(dǎo)致的資金面緊平衡似乎并未對(duì)股市造成太大影響，兩融余額自2017年1月26日8680億元低點(diǎn)之后保持上升趨勢(shì)，期間雖有個(gè)別波動(dòng)，昨日兩融余額仍突破9000億元，達(dá)到了9007億元。這一水平同1月17日9012億元近似。通過(guò)兩融余額走勢(shì)，可以清楚看出，春節(jié)前后資金無(wú)心戀戰(zhàn)，節(jié)假日后投資情緒逐漸回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升的過(guò)程。

下周滬深兩市限售股上市規(guī)模大幅下降，數(shù)量?jī)H有29.56億股，以周五收盤價(jià)計(jì)算，市值為389.89億元，且僅有5家公司解禁數(shù)量超過(guò)1億股，分別是西南證券、上海萊士、通威股份、千紅制藥和嶺南園林。

數(shù)據(jù)顯示，西南證券有10億定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股即將在2月24日限售到期，持有股東為重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、重慶市江北嘴中央商務(wù)區(qū)投資集團(tuán)有限公司、重慶市城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司、重慶高速公路集團(tuán)有限公司等。

上海萊士是今周解禁數(shù)量第二大的個(gè)股，其有6.4億股將于2月20日上市流通。公告顯示，本次申請(qǐng)解除股份限售的股東人數(shù)為3位，分別是科瑞天誠(chéng)投資控股有限公司、新疆華建恒業(yè)股權(quán)投資有限公司、傅建平。通威股份日前也發(fā)布公告稱，本次限售股上市流通數(shù)量為29966萬(wàn)股，流通日期為2月20日，持有股東多達(dá)44位。該公司日前預(yù)計(jì)2016年1月至12月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.3億元至10.7億元，同比增長(zhǎng)180%至220%。

此外，千紅制藥、嶺南園林的解禁數(shù)量也超過(guò)1億股，魯銀投資、中珠醫(yī)療超過(guò)5000萬(wàn)股。

另?yè)?jù)券商研報(bào)估算，A股上周交易費(fèi)用為47.68億元，較上上周增加7.23億元，交易費(fèi)用前兩周上升明顯，反映了市場(chǎng)投資者活躍度開(kāi)始回升。

【大股東減持呈擴(kuò)大趨勢(shì)持倉(cāng)投資者數(shù)量呈下降趨勢(shì)】從大股東增減持的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本作為內(nèi)部人，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況更為了解，產(chǎn)業(yè)資本的增持減持動(dòng)作可視為股市的領(lǐng)先信號(hào)。從數(shù)據(jù)得知，當(dāng)股價(jià)過(guò)度高于真實(shí)價(jià)格時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本將首先發(fā)起減持變現(xiàn)，待股市回歸理性再進(jìn)行增持。

上周大股東減持量有擴(kuò)大之勢(shì)，達(dá)到了56.68億元，上上周減持?jǐn)?shù)為37.84億元。春節(jié)期間僅2.3日交易，減持金額只有1.47億元。投資者應(yīng)警惕大股東減持尤其是持股比例達(dá)到5%以上股東的減持行為。近一月來(lái)大股東減持股份占流動(dòng)股比合計(jì)超過(guò)5%的有青松建化、銀泰資源、漢森制藥、金輪股份、云意電氣、捷成股份、同力水泥、兄弟科技、創(chuàng)意信息以及世紀(jì)游輪。其中，世紀(jì)游輪大股東減持比例達(dá)68.8%，減持金額為26.86億元。

另外，據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司統(tǒng)計(jì)，截至2月3日，期末持倉(cāng)投資者數(shù)量持續(xù)下降，跌破5000萬(wàn)大關(guān)。此外，交易投資者數(shù)量、新增投資者數(shù)量從中長(zhǎng)期角度也呈下降趨勢(shì)。去年年末，隨著A股市場(chǎng)調(diào)整，持倉(cāng)者數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。自去年12月19日以來(lái)，持倉(cāng)投資者數(shù)量連續(xù)7周下滑。持倉(cāng)投資主數(shù)量減少，代表投資者存在撤離現(xiàn)象，也從另一個(gè)方面折射出，市場(chǎng)情緒和信心沒(méi)有完全恢復(fù)，甚至仍在中長(zhǎng)期低點(diǎn)徘徊。所以，在資金面短期回暖、市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)之時(shí)，仍需謹(jǐn)慎決定、警惕風(fēng)險(xiǎn)。

　　原標(biāo)題：貨幣回籠壓力稍減 大股東減持呈擴(kuò)大趨勢(shì)