深港通馬上就要來(lái)了。由于深港通可以幫助內(nèi)地投資者買(mǎi)入香港股市小市值的股票，所以不少投資者已經(jīng)開(kāi)始摩拳擦掌，但這些公司是否值得投資者購(gòu)買(mǎi)呢?本欄認(rèn)為投資者還是要保持更多的謹(jǐn)慎，對(duì)于不太熟悉的市場(chǎng)，還是應(yīng)該先試探性地操作一段時(shí)間。

　　據(jù)秋成理財(cái)社區(qū)CEO劉佳成介紹，目前港股共有1900多只股票，除了280多只中大市值股票外，大部分中小市值股票很少被人關(guān)注，長(zhǎng)期以來(lái)小股票被低估，形成價(jià)值洼地。目前，港股市場(chǎng)的中小市值板塊整體估值在5-6倍左右，在全球主流市場(chǎng)中是最低的，很多小股票市盈率才1-2倍，市凈率才0.1-0.5倍，股息率可以輕易達(dá)到10%，個(gè)別的甚至在20%以上，而且這些股票很多都是內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)。

　　為什么香港投資者只給出它們?nèi)绱说偷亩ㄎ荒?劉佳成表示，這是由于香港的投資者主要是機(jī)構(gòu)投資者，小市值股票沒(méi)法滿足大機(jī)構(gòu)投資的資金量要求，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者無(wú)法購(gòu)買(mǎi)小股票，造成了罕見(jiàn)的價(jià)值洼地。

　　那么A股投資者是不是就可以買(mǎi)入這些低估值小市值品種呢?本欄認(rèn)為還得區(qū)別對(duì)待，投資者如果對(duì)于買(mǎi)入的公司相對(duì)熟悉，或者對(duì)于它們的產(chǎn)品及服務(wù)很有信心，那就可以適當(dāng)買(mǎi)入并持有，但如果僅僅是為了買(mǎi)入股票后期待其他資金推高股價(jià)后自己獲利出逃，內(nèi)地投資者還是應(yīng)該慎重。香港股市的大市值股票如萬(wàn)科、工商銀行等，其股價(jià)都較A股市場(chǎng)大幅打折，浙江世寶作為A股H股同時(shí)上市的小市值股票，A股股價(jià)超過(guò)H股價(jià)格3.5倍，即使是這樣，香港投資者也不肯給出浙江世寶更高的估值。

　　這就是說(shuō)，內(nèi)地投資者如果買(mǎi)入香港股市的小市值股票，除非是采用類似于坐莊的方式推高股價(jià)并吸引其他投資者買(mǎi)入，否則香港小股票的價(jià)格并不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。但如果使用坐莊手段不斷推高股價(jià)，卻有可能被香港聯(lián)交所認(rèn)定為操縱股價(jià)。此外內(nèi)地投資者也不要幻想著香港投資者能在高位充當(dāng)接盤(pán)俠。人家不是不好賭，而是更喜歡通過(guò)股指期貨來(lái)賭恒生指數(shù)的漲跌。此外如果莊家真的把香港小股票價(jià)格炒得過(guò)高，不排除有大股東賣(mài)出全部持股讓出大股東地位的可能，人家可不會(huì)放棄這一絕好的變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　還有一點(diǎn)很重要，對(duì)于小市值公司來(lái)說(shuō)，很明顯登陸A股比登陸港股能夠獲得更多的募集資金，還有更多的再融資機(jī)會(huì)，以及更好的大股東減持價(jià)格，但它們卻放棄在A股上市的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)而通過(guò)香港股市上市，一方面有不愿意排隊(duì)等待的原因，另一方面也與其自身經(jīng)營(yíng)可能不夠穩(wěn)健有關(guān)。投資者可以這樣理解，A股市場(chǎng)的小股票信用有證監(jiān)會(huì)的背書(shū)，但香港股市采用注冊(cè)制上市，故小股票的信用價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)。

　　在港股如何長(zhǎng)期的“投資”下去

　　前言：每個(gè)投資港股的人，都有自己獨(dú)特的交易習(xí)慣，比如規(guī)避老千股，只買(mǎi)大藍(lán)籌，做Alpha投資，做Beta彈性等等等等。適逢深港通開(kāi)通的前夕，作為一個(gè)在港股市場(chǎng)已經(jīng)游走了十年的投資者，雖然我并沒(méi)有超高的收益率，但這十年在港股見(jiàn)過(guò)的幺蛾子，也實(shí)在是多，最終我還是活下來(lái)了，并且活的還不錯(cuò)。所以，我將自己對(duì)港股市場(chǎng)的看法和交易策略，稍作整理后借這個(gè)地方分享給大家，希望可以幫到那些對(duì)港股市場(chǎng)還不是很了解的朋友們。

　　大家都知道，港股市場(chǎng)在過(guò)去的十年，一直都是一個(gè)流動(dòng)性并不出色的市場(chǎng)，平均每天的成交額也就500多億港幣，這其中還有100億左右是各類衍生品的交易額，比如牛熊證，渦輪，期權(quán)和期貨等等。

　　所以說(shuō)，要想在港股這個(gè)成交量并不活躍的市場(chǎng)做投資，是一件很痛苦的事情。無(wú)論是買(mǎi)還是賣(mài)，都是一件很耗時(shí)耗力的事情，也因此，有人總結(jié)到，港股市場(chǎng)的難度，不是在于是否你能否判斷準(zhǔn)，而是你是否能操作。

　　港股市場(chǎng)，說(shuō)明白點(diǎn)還有另一個(gè)特色，這里真的是一個(gè)全球資金都參與的市場(chǎng)，是亞洲金融圈的一個(gè)重要組成部分，受政策的影響會(huì)較少，這個(gè)市場(chǎng)關(guān)心的是最根本的企業(yè)素質(zhì)，是業(yè)績(jī)，但記住，有業(yè)績(jī)也未必有市場(chǎng)，這也是問(wèn)題。

　　港股經(jīng)過(guò)了這么多年的發(fā)展，市場(chǎng)里積累了大量的海外資本和少部分的國(guó)內(nèi)資本，目前主板上市公司已經(jīng)接近2000家。如果你去香港實(shí)地轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，你會(huì)看到全世界基本上有點(diǎn)名氣的投行、基金、券商，都有自己的寫(xiě)字樓。去港股里刷刷，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多你耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)都在港股市場(chǎng)中，倒是很多前所未聞的企業(yè)都在A股。

　　在這個(gè)外資沉淀已久的市場(chǎng)中，作為從小接受國(guó)內(nèi)教育的股民們，初來(lái)乍到，一定會(huì)很不適應(yīng)，因?yàn)楦酃珊兔拦梢粯�，最大的特點(diǎn)，就是只認(rèn)業(yè)績(jī)，而且只對(duì)業(yè)績(jī)有預(yù)期，講故事的企業(yè)，在香港是根本活不下去的.

　　舉個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，如果說(shuō)某家企業(yè)計(jì)劃轉(zhuǎn)型，要制造新能源汽車甚至說(shuō)是制造火箭吧，PPT已經(jīng)做出來(lái)了，企業(yè)規(guī)劃也做出來(lái)了，有這樣一個(gè)故事以后，在A股，這個(gè)故事和發(fā)展計(jì)劃，市場(chǎng)是已經(jīng)可以給一個(gè)估值了，因?yàn)锳股的投資者真的是非常非常非常容易相信“上市公司”。

　　但如果僅僅只有所謂的故事和書(shū)面上的這些東西，在美股和港股，資本市場(chǎng)是完全不會(huì)給估值的，也許只有這家企業(yè)做出來(lái)了樣車之后，才會(huì)給一點(diǎn)點(diǎn)的估值，直到這些車量產(chǎn)之后，有資本收益了以后，資本市場(chǎng)才會(huì)一下子給予對(duì)應(yīng)行業(yè)的估值。

　　如果你多多少少有些港股投資的經(jīng)驗(yàn)的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，港股里有很多公司，很喜歡發(fā)布一種叫做“諒解備忘錄”的公告。而這種東西，就是所謂的“PPT”、“故事”。

　　公司發(fā)布諒解備忘錄之后，我們可以理解為這是公司的一種發(fā)展方向，或者是跟某某公司想簽訂某種協(xié)議，要推進(jìn)某些項(xiàng)目，看起來(lái)公司是想做事情了。

　　我記得很清楚的一個(gè)例子，就是在今年年初，某家公司要和美國(guó)的“漫威公司”簽訂諒解備忘錄，內(nèi)容主要是說(shuō)公司之后要聯(lián)名在國(guó)內(nèi)開(kāi)漫威的主題公園，而自從出了這個(gè)公告以后，公司股價(jià)確實(shí)漲了一波，但很快，公司股價(jià)開(kāi)始天天下跌，最后連續(xù)下跌了超過(guò)90%。

　　這樣的公司不完全是老千股，他們想利用所謂的PPT造勢(shì)，但因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)的業(yè)績(jī)?yōu)橥醯奶匦�，這樣的做法，先講故事再做實(shí)事，對(duì)于外資充斥的香港市場(chǎng)，是無(wú)效的。所以如果你看到一些諒解備忘錄的時(shí)候，千萬(wàn)記得小心，一定要想想是否靠譜和是否是陷阱。

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　　原標(biāo)題：深港通開(kāi)通在即 哪些股票值得投資者關(guān)注？