怎樣看待上市公司現(xiàn)金分紅?

第一，現(xiàn)行的現(xiàn)金分紅要求與國際水平基本接軌。根據(jù)有關統(tǒng)計，2005年中國臺灣、香港、英國和日本的上市公司現(xiàn)金分紅比例分別高達72%、42.5%、42.6%和50.7%。從2002-2007年，英、法、臺現(xiàn)金股息率多年都在3%以上，新加坡也接近3%左右。而同期美國的分紅比例只有34%左右，股息率也基本上在2%以下。

客觀地講，長期以來監(jiān)管部門一直就非常關注上市公司分紅，特別是郭樹清主席上任以來更加強調鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅。但是，由于中國的股票定價過高，中國的上市公司股息率普遍偏低，如2010年滬深300指數(shù)成份股的平均股息率為1.06%，與日本的情況比較接近，但全部公司平均股息率只有0.55%，中小板和創(chuàng)業(yè)板的股息率也只有0.63%和0.59%。另外，國內上市公司的現(xiàn)金紅利持續(xù)性較差，波動性較大，上市公司的盈利和股利支付過于集中，少數(shù)優(yōu)質公司的盈利和股利占了整個市場的絕大部分。

第二，采取什么樣的盈利分配形式不改變股東權益。中國的監(jiān)管部門鼓勵現(xiàn)金分紅，其宗旨和用意都是為了進一步規(guī)范上市公司治理結構和經營行為，促進上市公司提升經營管理水平，提高回報股東、回報投資者的意識，提升中國股市的投資價值。但是，監(jiān)管部門的宗旨和政策在實踐上效果并不是特別令人滿意。其原因可能比較復雜，但是，從理論上講，上市公司盈利采取什么樣的分配形式不改變公司價值，不改變股東權益。盡管在學術上也有人用股息率貼現(xiàn)對股票進行估值，但是這種DDM估值模型類似于債券利息估值，在實踐中很難判斷有現(xiàn)金分紅的公司和沒有現(xiàn)金分紅的公司哪一個估值更高。

第三，要不要現(xiàn)金分紅取決于上市公司盈利能力。上市公司要不要現(xiàn)金分紅，除了要看上市公司所在的行業(yè)及其所處的階段，其對投資的需要情況，更要看上市公司盈余留存的收益率。巴菲特研究上市公司的財務報表有一個基本原則就是每1元留存收益創(chuàng)造的市值要大于1元錢。如果上市公司的董事會和高管的投資能力和盈利能力要高于大多數(shù)公司股東，公司盈余留存創(chuàng)造的價值超過了股東自己用分得的現(xiàn)金紅利進行再投資的回報率，那干嘛一定要強制上市公司現(xiàn)金分紅?巴菲特自己的公司歷史上只有一次現(xiàn)金分紅，卻從來沒人對此說三道四，也不影響其股價越來越高。

第四，有沒有現(xiàn)金分紅對股票的綜合回報沒有影響。監(jiān)管部門鼓勵現(xiàn)金分紅是要提升中國股市的投資價值，但是，實際上投資者從事股票投資的回報除了現(xiàn)金紅利外，主要是取決于股價的波動。因此，我們在實踐中看到，有現(xiàn)金分紅的股票給投資者的回報并不一定超過沒有現(xiàn)金分紅的股票。

第五，采取什么樣的盈利分配應尊重股東大會。一部分上市公司對現(xiàn)金分紅不感興趣，其中一個重要的原因是其大股東通過占用或挪用上市公司資產、或通過關聯(lián)交易侵占上市公司利益得到的好處遠遠超過現(xiàn)金分紅。相反，有的上市公司大股東則通過高額的現(xiàn)金分紅惡意套現(xiàn)，限于篇幅，這兩方面的案例就不多說了。我認為，采取什么樣的盈利分配應充分尊重股東大會，特別是要充分尊重中小股東的意見。本人要特別強調的是，要提升中國股市的投資價值，關鍵不在有沒有現(xiàn)金分紅，關鍵是加強對信息披露的持續(xù)監(jiān)管，杜絕過度包裝、甚至虛假信息、欺詐上市和大股東侵占上市公司利益、損害中小股民利益的現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)問題即一棍子打死。

每股派發(fā)現(xiàn)金紅利是怎樣派發(fā)?

股票派發(fā)的現(xiàn)金紅利是直接打款到個人炒股賬戶上的，不需要個人親自去領取股票現(xiàn)金紅利的。只要在相關的分紅股權登記日收盤時持有該股票就會擁有相關分紅的權利，至于領取會自動到賬的.股利分紅是以股票的方式分紅，股利分紅會導致股票數(shù)量增加，投資者要注意的是股票分紅不會對投資者產生實際的收益。

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